20220508-山西证券-消费者服务行业周报_省内游_露营支撑疫情多点爆发的五一小长假_11页_743kb

消费者服务行业周报总结（20220502-20220508）

核心内容

本报告分析了2022年五一假期期间消费者服务行业的市场表现及投资建议，指出疫情多点爆发对行业复苏造成持续压力，但省内游和露营等短途旅游形式有所支撑。同时，报告涵盖了市场回顾、行业动态、投资建议及风险提示等关键信息。

主要观点及投资建议

五一假期旅游市场表现

• 全国出游人次：1.6亿人次，同比减少30.2%，按可比口径恢复至疫情前同期的66.8%。
• 旅游收入：646.8亿元，同比减少42.9%，恢复至疫情前同期的44%。
• 客运量：预计五一假期全国客运量为1亿人次，日均2000万人次，同比下降62%。
• 露营市场：OTA平台显示“露营”相关旅游搜索热度环比上涨117%，森林露营、海岛露营、公园露营、星空露营和亲子露营成为最受关注的主题。3月至4月露营产品预订量环比增长120%，其中亲子出游占比达45%。

投资建议

1. 业绩修复标的：关注休闲景区类公司，如中青旅、天目湖、宋城演艺，因其拥有优质的一二线城市周边人工休闲景区，适合短途游需求。
2. 增长确定性标的：推荐中国中免，其在疫情中调整迅速，销售额增长显著，具备引导消费回流的潜力。
3. 周期底部标的：首旅酒店、锦江酒店目前处于酒店行业周期底部，业绩较上年明显好转，且正推进中高端酒店发展和连锁化率提升。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数下跌2.6%，社会服务行业指数下跌4.04%，跑输沪深300指数1.44个百分点，排名第30。

细分行业表现

• 教育板块：下跌0.21%
• 酒店餐饮板块：下跌6.79%
• 景区板块：下跌6.94%
• 旅游综合板块：下跌7.38%

个股表现

• 涨幅前五：科锐国际（+12.61%）、金陵饭店（+3.66%）、峨眉山A（+3.22%）、曲江文旅（+2.04%）、西藏旅游（+0.20%）
• 跌幅前五：君亭酒店（-15.20%）、岭南控股（-11.40%）、众信旅游（-7.52%）、九华旅游（-7.26%）、桂林旅游（-6.73%）

估值情况

• 截至2022年5月6日，申万社会服务行业PE（TTM）为75.22。

资金动向

• 净买入前五：科锐国际（+0.43亿元）、锦江酒店（+0.34亿元）、丽江股份（+0.10亿元）、金陵饭店（+0.08亿元）、首旅酒店（+0.08亿元）
• 净卖出前五：宋城演艺（-0.89亿元）、岭南控股（-0.54亿元）、君亭酒店（-0.30亿元）、众信旅游（-0.25亿元）、华天酒店（-0.21亿元）

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 锦江资本退市：正式从港股退市，推进私有化，因疫情导致业绩下滑及估值偏低。
2. 五一出行趋势：以就地、就近为主，铁路、民航客流稀少，跨城用车订单占比提升。
3. 北京入境隔离政策调整：将隔离时间调整为“10天集中隔离+7天居家隔离”。

上市公司重要公告

• 众信旅游：提议向下修正可转换公司债券转股价格，计划减持已回购股份。
• 天目湖：股东陶平先生计划减持不超过公司股份总数的1%。
• 锦江酒店：为全资子公司GDL提供担保，额度为5,000万欧元。

风险提示

• 疫情对旅游行业影响超预期；
• 突发事件或不可控灾害风险；
• 宏观经济波动；
• 免税政策变化；
• 酒店行业工序变化；
• 景区门票下调。

评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（-15%以下）。
• 行业评级：领先大市（涨幅超基准10%以上）、同步大市（-10%-10%）、落后大市（-10%以下）。
• 风险评级：A（波动率≤基准）、B（波动率>基准）。

总结

五一假期旅游市场受疫情影响显著，出游人次和收入均同比下降。露营市场成为亮点，搜索热度及预订量大幅增长，亲子游成为主要趋势。社会服务行业整体表现不佳，跑输大盘。投资建议关注业绩修复、增长确定性及周期底部标的。行业面临多重风险，需密切关注疫情发展及政策变化。