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石基信息2021三季报总结

核心内容概述

石基信息（股票代码：002153）于2021年10月28日发布了2021年三季度业绩公告。报告显示，公司前三季度营收和净利润均出现一定程度的波动，但海外业务拓展前景良好，公司整体表现符合预期。

主要观点

1. 业绩表现

• 前三季度营收：22.45亿元，同比增长0.35%。
• 前三季度归母净利润：0.79亿元，同比下降9.81%。
• Q3单季营收：8.54亿元，同比下降1.94%。
• Q3单季归母净利润：0.20亿元，同比下降35.04%。

2. 营收增速放缓原因

• 受疫情影响，海外业务进展受阻，尤其是海外云产品上线的推进延迟。
• 原材料价格上涨（如芯片主板）对利润造成挤压。
• 联营企业亏损严重，影响整体净利润。

3. 毛利率提升

• 前三季度毛利率：43.76%，同比提升2.98个百分点。
• Q3毛利率：45.56%，同比提升6.99个百分点，环比提升2.63个百分点。
• 产品结构调整是毛利率提升的主要原因。

4. 海外业务拓展进展

• 2021年9月，公司全资子公司石基美国与六洲国际签订合约，将提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统，以SaaS服务模式。
• 此签约表明公司产品和综合能力已获得头部客户的认可，为未来业绩带来较大弹性。

5. 盈利预测与估值

• 收入预测：预计2021-2023年公司收入分别为37.80亿元、44.73亿元、54.20亿元。
• EPS预测：预计2021-2023年每股收益分别为0.24元、0.35元、0.44元。
• 估值：当前股价为22.73元，给予“买入”评级。

关键信息

财务摘要

• 营收：2020年为3317.32亿元，2021年预计为3780.43亿元，同比增长13.96%。
• 归母净利润：2020年为-67.58亿元，2021年预计为262.03亿元，同比增长显著。
• 毛利率：预计2021年为43.87%，2022年为45.78%，2023年为47.22%。
• 净利率：预计2021年为8.66%，2022年为10.50%，2023年为10.78%。
• ROE：预计2021年为2.81%，2022年为3.86%，2023年为4.56%。
• P/E：预计2021年为96.27倍，2022年为67.11倍，2023年为53.96倍。

财务预测（三大报表）

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 协议落地节奏存在不确定性。
• 酒店需求复苏可能不及预期。
• 海外疫情可能进一步加剧。

投资建议

• 评级：买入。
• 评级依据：公司海外业务拓展有望迎来拐点，云POS业务进入稳定快速发展期，未来长期成长空间巨大。

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作。
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联系方式

• 报告撰写人：田杰华、邱世梁
• 执业证书编号：S1230520110001、S1230520050001
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