20171026-安信证券-石基信息-002153.SZ-石基信息三季报点评_收入增速略有加快_业绩符合预期_5页_322kb

石基信息三季报总结

核心内容

石基信息（002153.SZ）在2017年前三季度实现营业收入19.65亿元，同比增长19.30%；净利润2.78亿元，同比增长5.23%。公司预计2017年净利润区间为3.30亿至4.47亿，同比增长-15%至15%。第三季度营业收入7.45亿元，同比增长24.50%；净利润0.96亿元，同比增长7.92%。公司整体业绩符合预期，收入增速有所加快。

主要观点

• 业绩表现：公司前三季度的业绩表现稳健，收入和净利润均实现增长，其中第三季度收入和净利润增速显著。
• 业务拓展：公司通过控股Galasys PLC，进一步拓展主题公园解决方案业务，增强在泛休闲消费领域的信息化能力。
• 客户覆盖：Galasys PLC客户覆盖中国及东南亚地区，包括中国排名前20的主题公园中的一半以上，如长隆乐园、万达文旅主题乐园，以及马来西亚的Zoo Melaka、Melaka Wonderland等。
• 商业模式转型：公司积极推进云服务转型，海外系统按交易量收费，提升盈利模式的多样性。
• 产品布局：子公司西软的XMS酒店管理系统已在数百家酒店使用，餐饮领域也推出了新一代云平台HERO餐饮软件系统。
• 投资建议：公司加大泛休闲消费解决方案布局，商业模式转向云化，盈利模式尝试多样化。预计2017-2018年EPS分别为0.36元和0.45元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价28.00元。

关键信息

财务数据

• 营业收入：2017年前三季度为19.65亿元，同比增长19.30%；预计2017年为31.95亿元，同比增长20.0%。
• 净利润：2017年前三季度为2.78亿元，同比增长5.23%；预计2017年为3.86亿元，同比增长-0.7%。
• 每股收益（EPS）：预计2017年为0.36元，2018年为0.45元。
• 市盈率（PE）：2017年为66.0倍，2018年为53.0倍，2019年为43.6倍。
• 市净率（PB）：2017年为4.9倍，2018年为4.5倍，2019年为4.2倍。
• ROE：预计2017年为7.4%，2018年为8.6%，2019年为9.6%。
• ROIC：预计2017年为13.9%，2018年为21.5%，2019年为39.0%。

股票信息

• 股价（2017-10-26）：23.90元
• 6个月目标价：28.00元
• 投资评级：买入-A
• 12个月价格区间：20.38元至26.31元
• 总市值：25,496.25百万元
• 流通市值：11,578.67百万元
• 总股本：1,066.79百万股
• 流通股本：484.46百万股

风险提示

• 行业整合低于预期
• 行业竞争加剧
• 云化执行低于预期

财务报表预测和估值数据

投资建议与评级体系

• 投资建议：维持“买入-A”评级，6个月目标价为28.00元。

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6-12个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6-12个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动

分析师声明

胡又文分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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