20171106-兴业证券-机械设备行业第44周观点_持续推荐半导体设备_关注景气行业龙头_22页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

1. 行业表现

• 2017年11月1日，机械行业指数下跌 2.06%，沪深300指数下跌 0.73%。
• 除铁路设备指数上涨 3.95% 外，其余细分板块均跑输沪深300，其中工程机械指数跌幅最大，为 4.56%。
• 机械行业整体PE（TTM）为 53.65倍，PB（MRQ）为 2.9倍，相对A股整体溢价分别为 171.51% 和 40.10%。

2. 重点推荐公司

3. 主要观点

• 半导体设备国产化机遇：我国是全球最大的半导体消费国，2016年消费额达 1075亿美元，占全球总量的 32%，但长期依赖进口，贸易逆差达 1660.05亿美元。随着国际厂商在大陆设厂及政府支持，预计 2017~2020年 新增 26座 半导体晶圆厂在中国，占全球新增 42%。
• 28nm制程设备成熟：中芯国际和华力微电子预计 2018年 量产，国产设备厂商如北方华创、上海中微等在 刻蚀机、薄膜沉积设备 等领域已基本成熟，具备分享投资浪潮的能力，2018年 或迎来发展拐点。
• 重点推荐公司：建议重点关注至纯科技、北方华创、晶盛机电、先导智能、科恒股份、杰克股份、中铁工业、豪迈科技、赢合科技等公司。

关键信息

1. 行业机遇

• 半导体设备：受益于产能向大陆转移，国产设备厂商有望受益，2018年成为发展关键年。
• 3C自动化设备：因OLED产能需求增长，相关设备厂商如正业科技、联得装备、精测电子等将受益。
• 轨交设备：受益于“一带一路”及轨交建设，中铁工业、中集集团、中国中车等公司值得关注。
• 工程机械：预计全年复苏，三一重工、徐工机械等龙头有望持续提升市场份额。

2. 估值与盈利

• 机械行业整体PE（TTM）为 53.65倍，PB（MRQ）为 2.9倍，相对A股整体溢价较高。
• 各细分行业中，铁路设备PE为 34.94倍，PB为 2.93倍，表现优于其他板块。

3. 风险提示

• 政策变动风险：政策支持可能变化影响行业发展。
• 固定资产投资低于预期：投资不及预期可能影响业绩。

推荐组合

• 近期组合关注：北方华创、至纯科技、中铁工业、恒立液压、先导智能、科恒股份、晶盛机电、三一重工、杰克股份、中集集团、中国中车。

行业动态

• 智能制造及自动化：中国首条第6代柔性AMOLED生产线量产，推动OLED发展。
• 核电设备：关注行业技术进步及政策支持。
• 通航设备：未来发展前景广阔。
• 油气设备：受益于油服行业长期上行基础。
• 通用机械与零部件：受益于3C自动化设备需求增长。

附录：行业量化跟踪

• 大宗交易：部分公司如诚益通、达刚路机、大族激光、富瑞特装等通过大宗交易实现盈利，而如埃斯顿、北方导航等公司则出现亏损。
• 限售解禁：未来三个月内有多家公司面临限售解禁，需关注其对市场的影响。
• 新股上市：2017年以来有多家机械设备相关公司上市，可能带来新的投资机会。