机械设备2017年中期策略：大浪淘金，兼顾成长和价值_20页-1mb

报告摘要

2017年中期机械行业策略总结

核心内容概述

2017年中期机械行业策略报告从行业走势、细分领域机会、政策导向等方面对机械行业进行了深入分析，重点推荐了3C自动化、工程机械、轨交设备及天然气装备等领域的投资标的。报告认为，下半年市场风格将向价值与成长并重的方向发展，建议投资者关注具有业绩支撑、估值合理、成长性强的细分领域龙头企业。

主要观点

1. 行情回顾及后市判断

行情分三阶段：
- 第一阶段（1月下旬至3月下旬）：市场震荡上行，工程机械等周期性行业表现突出。
- 第二阶段（4月至5月下旬）：流动性趋紧，机械行业因高估值和业绩支撑不足而大幅下跌。
- 第三阶段（5月下旬至今）：市场风格转向价值与成长并重，业绩确定性强的标的开始回温。
后市展望：
- 未来应关注兼具成长性和价值的标的，尤其是3C自动化和工程机械等细分领域的龙头。

关键信息

2. 从成长性和确定性看3C自动化

行业背景：
- 3C行业更新换代速度快，工艺创新频繁，自动化设备需求强劲。
- iPhone8带动设备需求，尤其在OLED和3D玻璃盖板等新工艺领域。
成长性支撑：
- 人工成本上升推动自动化需求释放。
- OLED和3D玻璃盖板工艺革新将带来设备更新需求。
推荐标的：
- 智云股份（OLED后道模组设备）
- 精测电子（显示模组检测设备）
- 田中精机（热弯机+无线充电线圈绕线机）
- 大族激光（激光自动化）
- 劲拓股份（SMT设备+OLED后道模组设备）
- 联得装备（OLED后道模组设备）
- 拓斯达（注塑机械手+CNC上下料）
- 快克股份（锡焊机器人）

3. 从存量更新和全球竞争的角度看工程机械

行业复苏基础：
- 工程机械复苏主要由存量更新驱动，尤其是挖掘机。
- 2016年三季度开始，下游需求向好，推动行业复苏。
全球竞争趋势：
- 国内工程机械企业经过洗牌，已具备全球竞争能力。
- “一带一路”推动设备出口增长，海外营收占比逐年提升。
推荐标的：
- 三一重工（挖掘机、混凝土双龙头+起重机前三）
- 徐工机械（起重机龙头）
- 柳工（装载机龙头+挖掘机前三）
- 浙江鼎力（高空作业平台龙头）
- 恒立液压（油缸+泵阀）
- 艾迪精密（破碎锤+泵阀）

4. 轨交订单拐点将至

高铁订单释放：
- 标动（复兴号）上线，利好国产合格供应商。
- 2017年招标量有望超过300标列，交付量预计达350标列。
城轨建设高峰：
- 城轨通车进入高峰期，带动车辆零部件需求。
- 地方政府换届完成，预计城轨投资增速稳定。
推荐标的：
- 康尼机电（轨交门系统）
- 春晖股份（厕卫系统+BVV轮对）
- 鼎汉技术（电源、空调、电缆等）
- 永贵电器（连接器）

5. 天然气装备长期空间大

供需格局改善：
- 未来5年国内天然气供需将呈现松平衡，推动下游需求增长。
- 天然气价格有望下行，有利于替代其他能源。
进口多元化：
- 管道气和LNG进口渠道增多，气源更加多元。
- 随着中亚D线、中俄线等项目推进，进口管道气占比将提升。
政策推动市场化：
- 天然气价格市场化改革持续推进，政策支持行业健康发展。
- 储气设施、价格机制等逐步放开，有利于拓展下游应用。
推荐标的：
- 派思股份（输配设备+小型燃机+气源）
- 厚普股份（加气站设备+EPC+船用LNG）
- 富瑞特装（储运设备）
- 杰瑞股份（油服）
- 恒通股份（LNG分销）

总结

2017年机械行业在经历前期分化后，正逐步向价值与成长并重的方向发展。3C自动化、工程机械、轨交设备及天然气装备是重点推荐领域。其中，3C自动化受益于苹果新产品带动下的订单确定性，工程机械依托存量更新和全球竞争带来增长空间，轨交设备迎来订单拐点，天然气装备则受益于供需改善和政策改革。建议投资者关注上述领域中具备核心技术、成长性强和业绩确定性的企业。

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