20131201-华泰证券-食品饮料_行业周报-食品饮料超越大盘_行情有望延续_13页_810kb

食品饮料行业周报总结（2013年12月1日）

核心内容概览

本报告为2013年12月1日发布的食品饮料行业周报，主要分析了食品饮料行业的整体表现、板块走势、重点公司推荐及行业动态，并提出了相关风险提示。

主要观点

1. 行业表现

• 整体表现：食品饮料行业在上周表现优于大盘，周涨幅为2.18%，跑赢大盘1.08个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：好想你、加加食品、克明面业。
  • 跌幅前列：青岛啤酒、三元乳业、保龄宝。

2. 板块走势预期

• 非酒食品板块：乳制品行业基本面稳定，推荐光明乳业和贝因美。其他食品公司中，双汇发展因估值优势和业绩保障被推荐；调味品行业继续推荐中炬高新和恒顺醋业。
• 酒类板块：受三中全会反腐政策影响，尤其是对高档白酒的限制，预计2013年第四季度酒类企业（特别是白酒和葡萄酒）业绩不佳，维持谨慎态度。

3. 行业动态点评

• 液态奶进口翻倍增长：1-10月进口量达15.47万吨，同比增长104%。进口纯牛奶主要来自欧盟、新西兰、法国和澳大利亚，其中德国进口量最高。
• 奶粉进口量与价格双增：1-10月进口61.86万吨，同比增长30.52%，平均价格同比上涨13.96%。10月进口量环比增长37.88%，价格同比上涨65.56%。
• 贝因美进军儿童奶市场：拟投资3.5亿元设立子公司，专注于儿童乳制品、含乳饮料和植物蛋白饮料，以拓展婴童食品领域，但对公司短期业绩影响有限。

4. 行业论坛动态

• 中国调味品经销商发展论坛：在广州举办，聚焦行业变革趋势，强调厂商合作与创新。论坛分析了当前调味品市场的发展变化，指出经销商需转变心态，以适应新经济形势。

关键信息

重点数据跟踪

• 高端白酒零售价：图6展示了高端白酒的零售价格变化。
• Liv-ex Fine Wine 100 Index：图7显示了葡萄酒市场的指数走势。
• 猪肉及相关价格：图8反映了猪肉价格波动情况。
• 生鲜乳价格：图9展示了主要产区生鲜乳的平均价格。
• 白糖现货价格：图10显示了柳州白糖的现货价格。
• 农产品批发价格总指数：图11提供了农产品价格总指数的走势。

公司盈利预测及投资建议（表格1）

重点行业数据

• 液态奶进口：1-10月进口15.47万吨，同比增长104%；进口纯牛奶同比增长112%，酸奶同比增长19.26%。
• 奶粉进口：1-10月进口61.86万吨，同比增长30.52%，平均价格同比上涨13.96%。10月环比增长37.88%，价格同比上涨65.56%。
• 进口来源：欧盟、新西兰、法国和澳大利亚为主要进口来源，其中德国贡献最大。

风险提示

• 经济增速下滑：可能导致产品销量下降。
• 政策限制：三公限酒政策继续影响高端白酒销售。
• 食品安全风险：需持续关注行业内的食品安全问题。

投资建议

• 非酒食品板块：继续看好乳制品，推荐光明乳业和贝因美；其他食品公司推荐双汇发展；调味品推荐中炬高新和恒顺醋业。
• 酒类板块：维持谨慎态度，不看好第四季度业绩，尤其是白酒和葡萄酒。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%-5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成对任何个人或机构的投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。