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机械行业量化周报（2013年第48周）总结

核心内容

2013年11月25日~11月29日期间，机械行业指数上涨3.59%，显著跑赢沪深300指数（1.71%）。各细分子行业表现不一，其中铁路设备指数上涨9.47%，军工指数上涨8.27%，机床工具指数上涨4.22%，通用机械与零部件指数上涨4.19%。除工程机械和石油天然气设备板块外，其余细分板块均跑赢沪深300。

主要观点

• 行业整体表现：机械行业整体PE（TTM）为48.31倍，PB（MRQ）为2.38倍，相对A股整体溢价分别为274.50%和42.51%。
• 细分板块表现：
  • 机床工具PE为-269.36倍，PB为2.16倍。
  • 重型机械PE为-27.18倍，PB为1.42倍。
  • 军工PE为58.27倍，PB为3.23倍。
  • 造船PE为70.22倍，PB为2.05倍。
  • 节能减排设备PE为34.36倍，PB为2.91倍。
  • 石油天然气设备PE为46.99倍，PB为3.57倍。
  • 通用机械与零部件PE为45.95倍，PB为3.11倍。
• 估值变动：与11月22日相比，除重型机械外，机械行业整体及其余细分板块的PE均有所上升。

关键信息

1. 重点公司表现

2. 重要股东增减持

• 减持公司：江苏神通、巨星科技、天业通联、天桥起重、宝德股份、金灵通、昌红科技、松德股份。
• 减持详情：
  • 江苏神通：张逸芳减持，累计减持2.7万股，占流通股0.02%，交易均价12.44元，本周收盘价12.20元，股价变动-1.9%。
  • 巨星科技：余闻天减持4.0万股，占流通股0.00%，交易均价8.08元，本周收盘价7.10元，股价变动-12.1%。
  • 天业通联：杨清芬减持5.0万股，占流通股0.02%，交易均价8.09元，本周收盘价6.76元，股价变动-16.4%。
  • 天桥起重：楚星群减持7.4万股，占流通股0.04%，交易均价4.97元，本周收盘价6.38元，股价变动28.4%。
  • 宝德股份：周增荣减持2.8万股，占流通股0.06%，交易均价12.00元，本周收盘价11.52元，股价变动-4.0%。
  • 金灵通：李凤德减持1.0万股，占流通股0.01%，交易均价13.90元，本周收盘价12.92元，股价变动-7.1%。
  • 昌红科技：俞汉昌减持1.0万股，占流通股0.02%，交易均价16.45元，本周收盘价15.78元，股价变动-4.1%。
  • 松德股份：张幸彬减持1.0万股，占流通股0.02%，交易均价8.96元，本周收盘价8.40元，股价变动-6.3%。

3. 大宗交易

• 盈利幅度 >15%：豪迈科技、亚威股份、金通灵、科达机电、天业通联、洪城股份、雪人股份、方圆支承、博深工具、锐奇股份、秦川发展、隆华节能、机器人。
• 盈利幅度 0~15%：科新机电、威海广泰、山东墨龙、天马股份、天桥起重、达刚路机、赛象科技、中国重工、江苏神通、中国北车、康力电梯、中航飞机、开山股份、神开股份、大冷股份、大连重工、新时达、吉鑫科技、海源机械、杭齿前进、东山精密、张化机、海伦哲、四方股份。
• 亏损幅度 0~15%：长江润发、宝馨科技、三一重工、徐工机械、合金投资、巨力索具、通源石油。

4. 融资融券

• 融资余额增长：徐工机械（+27.37%）、柳工（+47.16%）。
• 融资余额下降：航天机电（-69.42%）。

5. PB排序（11月29日）

PB低于1.2倍的前10家公司依次为：柳工、中国一重、厦工股份、徐工机械、常林股份、山推股份、通裕重工、中联重科、天马股份、振华重工。

6. 股权激励

• 实施的股权激励方案：
  • 万马电缆（2013/11/26，实施，股票，976.8万股，行权价2.32元，收盘价4.67元，股价变动101.29%）。
  • 海陆重工（2013/11/26，实施，期权，469万份，行权价30.44元，收盘价14.6元，股价变动-52.04%）。
  • 上海佳豪（2013/11/14，停止实施，期权，1261.5万份，行权价6.58元，收盘价9.84元，股价变动49.54%）。
  • 锐奇股份（2013/11/1，董事会预案，股票，188.5万股，行权价4.61元，收盘价10.45元，股价变动126.68%）。
  • 神开股份（2013/10/26，董事会预案，期权，75万股，行权价11元，收盘价12.25元，股价变动11.36%）。
  • 富瑞特装（2013/9/24，实施，期权，451万份，行权价19.33元，收盘价72.48元，股价变动274.96%）。
  • 赛象科技（2013/9/18，实施，股票，40万股，行权价4.7元，收盘价9.65元，股价变动105.32%）。
  • 中集集团（2013/9/12，实施，期权，600万份，行权价12.39元，收盘价14.07元，股价变动13.56%）。
  • 太阳鸟（2013/9/11，实施，期权，319.7万股，行权价15.15元，收盘价15.3元，股价变动0.99%）。

7. 限售解禁与再融资

• 限售解禁：未来三个月机械股限售解禁情况见表5。
• 增发与发债：
  • 已实施增发：表7。
  • 预案增发：表8。
  • 已实施发债：表9。
  • 发债预案：表10。
  • 可转债发行：表11。

8. 国外机械上市公司股价与估值

• 附表1提供了国外机械上市公司的股价与估值信息，作为对比参考。

结论

总体来看，机械行业在2013年第48周表现强劲，多数细分板块跑赢大盘，行业整体估值相对较高，但部分公司如三一重工、徐工机械等在大宗交易中出现亏损。重要股东减持主要集中在江苏神通、巨星科技等公司，而部分公司如豪迈科技、富瑞特装等在股权激励方面有积极进展。整体而言，机械行业在估值和市场表现上展现出一定的吸引力，但需关注个股的减持和大宗交易情况以评估投资风险。