20170326-国金证券-电子行业研究周报_iPhone8和5G射频器件持续推荐_半导体旺季来临亦可提前布局_39页_3mb

电子行业分析与长期竞争力评级总结

核心内容概览

本报告围绕2017年电子行业趋势，重点分析了iPhone 8和5G射频器件对相关产业链的影响，同时探讨了半导体、汽车电子、光学镜头及触摸屏等领域的投资机会。报告还涵盖了行业数据、公司估值变化及市场动态。

主要观点

1. iPhone 8与5G射频器件

• iPhone 8的推出将对相关零组件带来利好，包括双玻璃机壳、无线充电、天线模组、FPC软板等。
• 5G射频器件市场将迎来重大变革，尤其是阵列天线和滤波器，预计将在2017年起逐步升温。
• 市场已部分反应iPhone 8的利好，建议投资者逐步将资金转向半导体、5G及中长期确定性高的行业。

2. 半导体行业进入传统旺季

• 2017年第二季度为传统半导体旺季，建议投资者关注半导体相关企业，如长电科技、通富微电、华天科技等。
• 5G和物联网的发展将推动半导体行业持续增长，相关设备及材料企业也将受益。

3. 汽车电子成为新热点

• 汽车电子在整车成本中占比持续上升，将成为继手机产业链之后的下一个重点。
• 汽车摄像头、ADAS传感器、车联网、智能中控屏等应用将推动汽车电子的发展。
• 推荐关注欧菲光、超声电子、宏发股份、安洁科技、胜宏科技、依顿电子、扬杰科技等。

4. 模组化趋势明显

• 电子行业正从单一零组件向模组化发展，尤其在iPhone 8中体现明显。
• 电声器件、摄像头模组、天线等将被整合为模组方案，提升产品附加值。
• 立讯精密、信维通信、欧菲光等公司受益于模组化趋势。

5. 光学镜头与双摄像头趋势

• 2017年起，双摄像头渗透率将显著提高，带动光学镜头及模组需求。
• A股相关企业如欧菲光、合力泰、北京君正、水晶光电、联创电子等将受益。
• 预计2020年双摄像头手机渗透率将超过80%，市场前景广阔。

6. 摄像头市场拓展至汽车及智能家居

• 汽车将成为摄像头模组的第二大应用市场，单车用量将从1个增加至7个以上。
• 智能家居和可穿戴设备将推动摄像头应用场景增多，预计未来5年有5%的家庭将考虑安装带摄像功能的安防产品。

关键信息

1. 行业数据

• 行业平均市盈率：65.50
• 市场平均市盈率：17.75
• 国金电子指数：6358.38
• 沪深300指数：3489.60
• 上证指数：3269.45
• 深证成指：10646.72
• 中小板综指：11900.56

2. 投资推荐

短期推荐（2Q17）

• 立讯精密（Type-C、无线充电、声学、天线）
• 东山精密（FPC软板、无线充电）
• 超声电子（HDI手机板）
• 信维通信（天线、无线充电、射频）
• 安洁科技（OLED、3D玻璃、小金属件）
• 欧菲光（摄像头模组、指纹识别、触摸屏）
• 德赛电池（双电池芯方案）
• 蓝思科技（2.5D玻璃）
• 劲胜精密（玻璃精雕机需求）
• 宏发股份、胜宏科技、依顿电子、扬杰科技（汽车电子）

中长期推荐

• 太极实业、长电科技、华天科技（半导体封测）
• 北方华创、三安光电、通富微电（半导体设备及材料）
• 顺络电子、麦捷科技（5G射频器件）
• 安洁科技、欧菲光、立讯精密（汽车电子及模组化）

风险提示

• 美国可能对中国实施贸易禁令，影响供应链。
• iPhone 8相关利好已被市场充分反应，未来上升空间有限。
• 苹果可能因认证时间问题延迟发布iPhone 8。
• 市场对涨价议题出现疲劳，需谨慎看待。

结论

2017年电子行业将呈现“淡季不淡”的格局，iPhone 8和5G射频器件仍是重点。同时，半导体、汽车电子、模组化趋势等中长期方向也值得关注。建议投资者关注具备技术优势和产能布局的A股企业，如立讯精密、东山精密、超声电子、信维通信、欧菲光等。同时，需警惕市场风险和政策不确定性，保持理性投资态度。