20161030-国金证券-电子行业研究周报_除明年iPhone8概念股外_近期DRAM涨价概念股亦可重视_43页_3mb

行业研究周报总结

核心内容

• 评级与展望：整体评级为“买入”并维持，长期竞争力评级高于行业均值。
• 市场数据：行业优化平均市盈率63.71，市场优化平均市盈率16.90，国金元器件指数为6338.41，沪深300指数为3340.13，上证指数为3104.27，深证成指为10711.04，中小板综指为11928.12。

主要观点

• DRAM涨价：近期DRAM价格全面上涨，主要由市场供需关系推动。供给端位增长率放缓，需求端因苹果和消费电子需求提升，导致价格上涨。
• iPhone8供应链：苹果将于2017年6月发布iPhone8，作为十周年纪念机种，预计将引发供应链洗牌。部分A股企业如超声电子、东山精密、立讯精密、长盈精密等将受益。
• SiP方案：iPhone8将大量采用SiP封装及模组方案，预计SiP相关企业如长电科技和环旭电子将直接受惠。
• CCL涨价与材料转换：CCL涨价议题已基本反应，未来应关注CCL是否会因类载板SLP的兴起而更换材料。
• 金属边框：尽管3D玻璃方案被否，但金属边框仍为重要部分，长盈精密为受益标的。
• 其他受益股：包括欣旺达（受益于三星和苹果电池订单）、欧菲光（受益于摄像头和触控技术）、沪电股份（受益于汽车用板和工业用板需求）等。

关键信息

1. DRAM涨价逻辑

• 背景：三星Note7爆炸导致其手机部门受损，三星半导体部门成为集团突破口，联合海力士和美光共同涨价DRAM。
• 市场反应：4Q16标准型DRAM合约价预计较3Q16上涨20%，服务器、行动通信及利基型DRAM合约价亦上涨5%。
• 受益股：太极实业、长电科技、华天科技、紫光国芯、朗科科技等。

2. iPhone8供应链变化

• 发布时间：2017年6月29日，提前至6月底发布。
• 供应商变化：苹果已决定供应商名单，大陆企业如超声电子、东山精密、立讯精密等进入供应链。
• 关键组件：
  • FPC软板：东山精密受益于无线充电接受端订单。
  • SiP封装：长电科技直接受惠。
  • SiP模组：环旭电子受益。
  • Type-C：立讯精密受益于Type-C量产及订单。
  • 无线充电：立讯精密和东山精密受益。
  • 陶瓷机壳：已被苹果否决，不具竞争力。

3. CCL材料转换趋势

• CCL涨价：已反应在股价中，未来关注材料转换。
• 材料变更：可能由FR4转换为BT或ABF材质，以适应类载板SLP需求。
• 受益股：成功转换材质的CCL厂将受益，如生益科技、金安国纪等。

4. 沪电股份

• 业绩向好：已走出谷底，毛利率提升，业绩持续增长。
• 产品转型：布局新能源汽车电池管理系统、安全驾驶辅助及无人驾驶领域。
• PCB涨价：主要受汽车和工业用板需求推动，消费性电子PCB不具涨价潜力。

5. 超声电子

• 进入iPhone8供应链：有望成为核心供应商，受益于SiP方案及PCB需求。
• 业绩预测：若进入供应链，预计2017年业绩将显著增长。
• 未来潜力：可能扩展至其他苹果产品，如Apple Watch、iPad等。

6. 欣旺达

• 双订单：为三星和苹果提供电池，尤其是iPhone7Plus。
• 市场拓展：受益于国内手机品牌崛起，快充技术需求增加。
• 电动汽车：布局电动汽车动力电池，客户资源和技术储备逐步完善。

7. 太极实业

• 收购完成：十一科技股权过户，公司不再压抑股价。
• 晶圆厂建设：承接大陆晶圆厂建设，受益于半导体产业趋势。
• 产业链延伸：可能带动相关设备及材料企业如七星电子、上海新阳等。

8. 其他重点企业

• 长电科技：受益于SiP封装和模组方案，是大陆封测龙头。
• 华天科技：布局Bumping，可能有更多动作。
• 长盈精密：受益于金属边框需求，业绩增长显著。
• 欧菲光：受益于前置摄像头和Force Touch，但外挂触摸屏仍需观察。
• 立讯精密：受益于Type-C、Lightning和无线充电订单。

推荐个股

• 重点推荐：长电科技、超声电子、东山精密、立讯精密、环旭电子、沪电股份、欣旺达、长盈精密、太极实业。
• 可关注：生益科技、金安国纪、美盈森、神州数码、安洁科技、歌尔股份等。

行业动态

• 北美半导体设备制造商BB值：9月上升至1.05，显示订单增长。
• 全球半导体销售额：8月销售额上升至271.57亿美元，同比增长1.08%。
• 台湾电子行业指数：显示部分企业如鸿海、联发科、台积电表现较好，TPK、可成表现不佳。

总结

本报告聚焦于DRAM涨价和iPhone8供应链变化，分析了相关企业的受益情况及未来发展趋势。重点推荐长电科技、超声电子、东山精密、立讯精密等A股企业，同时指出CCL材料转换和SiP方案推广是未来值得关注的方向。整体行业趋势向好，但需关注市场供需变化及技术革新带来的影响。