20210201-山西证券-证券行业周报_资本市场改革重点任务明确_推动配套制度不断完善_8页_865kb

报告摘要

证券行业周报总结（20210125-20210129）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的证券行业周报，重点分析了2021年初资本市场改革动态、证券行业市场表现、监管政策动向、金融同业情况以及上市公司重要公告等内容，旨在为投资者提供行业研究和投资建议。

主要观点

资本市场改革持续推进
证监会明确2021年资本市场改革重点任务，强调深化改革开放，提高直接融资比重，推进注册制配套制度完善，强化中介机构责任，严格退市监管，拓展多元化退市渠道。同时，加大权益类产品供给与创新，推动中长期资金入市，为“双循环”新发展格局提供金融服务。
证券行业业绩普遍增长
截至2021年1月31日，26家上市券商发布2020年业绩预告或快报，全部实现净利润正增长。光大证券净利润增长325.21%，东方财富、兴业证券净利润翻倍，中信证券、国泰君安、广发证券营收及净利润位列前三。中信建投净利润增长72.85%，为头部券商中增幅最大。
市场回调，成交量维持高位
上周（1月25日-1月29日）市场大幅回调，沪深300指数下跌3.91%，创业板指下跌6.83%，证券指数下跌5.61%。但1月整体日均成交额达1.09万亿元，同比和环比均保持增长。
行业估值向龙头和特色券商倾斜
在“慢牛”格局形成背景下，证券公司业绩波动被有效平滑，市场给予业务全面领先和具有强大护城河的券商较高估值，建议关注此类公司。
监管政策完善多层次市场体系
证监会就新三板退市制度征求意见，建立主动与强制退市机制，强化风险提示与后续监管。同时，银保监会强调防范金融风险，加强对互联网平台金融活动的监管，遏制资本无序扩张。

关键信息

一、市场回顾

指数表现：沪深300指数下跌3.91%，创业板指下跌6.83%，证券指数下跌5.61%。
个股表现：涨幅前五为越秀金控（13.68%）、方正证券（11.35%）、锦龙股份（3.77%）、山西证券（1.56%）；跌幅前五为中银证券（-8.48%）、华林证券（-9.27%）、东方财富（-10.55%）、中金公司（-10.70%）、太平洋（-11.62%）。

二、投资策略

证监会推动注册制改革，强化中介机构责任，完善退市机制。
证券公司应发挥资源禀赋优势，推进市场化、国际化、差异化发展。
建议关注业务全面领先的龙头券商和具有强大护城河的特色券商。

三、监管政策

证监会提出多项改革任务，包括完善IPO、再融资常态化，发展债券市场，推进注册制配套制度等。
新三板退市制度征求意见，建立主动与强制退市机制，强化风险提示。
银保监会强调防范金融风险，加强对互联网平台金融活动的监管，遏制资本无序扩张。

四、金融同业跟踪

瑞银集团：2020年净利润66.29亿美元，同比增长54%，资产管理规模创纪录。
互联网平台：支付宝、京东金融等下架互联网存款产品，民营银行转向自营平台。

五、上市公司重要公告

西部证券：2020年预计归母净利润10.01亿元-11.41亿元，同比增长63.99%-86.93%。
哈投股份：中国华融减持公司股份254万股，持股比例降至10.51%。
方正证券：控股股东管理人延期提交重整计划草案，期限延长至2021年4月30日。
华西证券：获准发行30亿元公司债券。
东吴证券：2020年预计归母净利润16.51亿元-17.21亿元，同比增长59.09%-65.84%。
红塔证券：董事长李剑波辞职，由华士国暂代董事长职责。
光大证券：计提预计负债及资产减值准备22.47亿元，减少净利润20.73亿元。
中信建投：计提信用资产减值准备13.19亿元。
财通证券：2020年净利润22.49亿元，同比增长20.08%。
华林证券：预计2020年净利8.01亿至8.31亿元，同比增长81.26%-88.05%。
第一创业：聘任王国峰为首席风险官。
南京证券：凤凰置业减持计划未执行，持股比例被动稀释至4.73%。
广发证券：2020年净利润100.42亿元，同比增长33.20%。

风险提示

二级市场大幅下滑
疫情超出预期
资本市场改革不及预期

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%以上
- 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现