20171203-招商证券-通信行业信息周报（2017年第49周）_非独立组网第一版本冻结_5G进入主题密集催化期_21页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2017年第49周）

核心内容

本报告总结了2017年第49周通信行业的整体表现及投资策略，重点围绕5G、光通信、物联网、IPv6部署等关键领域展开分析，并对重点公司进行了推荐和财务指标分析。报告指出，2017年12月3日，上证指数为3318点，通信行业（申万）指数下跌2.80%，在28个子行业中排名第二十五。2017年年初至今，通信行业指数累计下跌0.08%，动态PE为61.45倍。

主要观点

5G产业崛起：5G被视为中国信息产业崛起的核心，非独立组网（NSA）第一版本标准已冻结，RAN1版本将于12月18日~21日发布。5G发展将推动通信行业进入新一轮快速成长通道，建议把握主题超配投资时机。
产业政策驱动：2018年新一代信息基础设施建设工程将重点支持5G规模组网、光纤入户纵深发展和量子通信应用，政策成为行业关键驱动力，预计明年政策力度将加强，拉动上游产业崛起。
IPv6部署计划：中办、国办印发《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署行动计划》，目标是在2025年建成全球最大规模的IPv6商业网络。IPv6的推广将带动网络设备市场集中度提升，并推动网络安全产业的发展。
光通信行业：光通信作为现代通信网络的基石，具有先发优势和技术积累，重点推荐亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信等公司。光模块龙头企业将受益于5G发展。
物联网应用加速：随着技术标准的落地和政策推动，物联网将成为新的成长方向，重点推荐高新兴、东土科技等公司。
行业投资建议：建议关注“主设备为锚，白马在光，射频出黑马”的投资逻辑，重点推荐中兴通讯、烽火通信、亨通光电、光迅科技等公司。

关键信息

行业数据

行业规模：
- 股票家数：111只（占比3.2%）
- 总市值：13332亿元（占比2.4%）
- 流通市值：9682亿元（占比2.2%）
行业表现：
- 上周通信行业指数下跌2.80%，沪深300指数下跌2.58%
- 2017年年初至今，通信行业指数累计下跌0.08%
- 通信板块动态PE为61.45倍

重点公司推荐

公司名称	股价（元）	16EPS	17EPS	18EPS	17PE	18PE	PB	评级
中兴通讯	33.56	-0.56	1.09	1.24	30.79	27.06	3.8	强烈推荐-A
亨通光电	41.30	0.97	1.64	2.07	25.18	19.95	5.7	强烈推荐-A
烽火通信	31.20	0.68	0.90	1.16	34.67	26.90	4.0	强烈推荐-A
光迅科技	30.00	0.45	0.55	0.72	54.55	41.67	6.1	强烈推荐-A
金信诺	17.35	0.44	0.72	0.92	24.10	18.86	3.5	强烈推荐-A
高新兴	12.97	0.29	0.40	0.53	32.43	24.47	3.7	强烈推荐-A

重点事件

5G进展：非独立组网（NSA）第一版本冻结，5G标准将在2018年6月完成，预计明年将进入主题密集催化期。
设备商动态：中兴通讯、华为、烽火通信等企业在5G测试中表现突出，华为和中兴5G测试内容和结果指标引领全球。
政策支持：发改委发布新一代信息基础设施建设工程，支持5G规模组网建设、光纤入户及量子通信应用。
IPv6部署：《IPv6行动计划》要求5到10年内建成全球最大规模的IPv6商业网络，提升网络安全能力。
电子车牌：天津电子车牌项目招标金额达8559万元，推动行业市场发展，建议关注高新兴、中兴通讯等公司。
光模块进展：光迅科技获批成立国家信息光电子创新中心，25G光芯片研发进度与5G商用时间表吻合。

风险提示

5G产业链发展低于预期
行业需求不及预期
政策推动不及预期
外延并购商誉减值风险
电子车牌项目推进不及预期
光芯片研发不及预期

本周重点推荐组合

核心推荐组合

白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

重点子板块推荐

子板块	推荐理由	相关标的
物联网	下一个产业大机会，运营商和全球巨头转型驱动	中兴通讯、高新兴、东土科技
光通信	持续高景气，光纤光缆看业绩，光器件看升级	亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信
电信运营	内容生态整合、流量经营、国企改革	梅泰诺、鹏博士
下一代通信	5G、物联网、云计算、SDN等	中兴通讯、宜通世纪、光环新网

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

分析师信息

王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，6年证券行业经验
周炎：招商证券通信行业高级分析师，理学硕士，3年运营商经验，5年证券研究经验
付东：招商证券通信行业分析师，中科院光电子器件方向博士，2017年7月加入招商证券通信团队

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超沪深300指数20%以上
- 审慎推荐：股价涨幅介于沪深300指数5%~20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价弱于沪深300指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好
- 中性：行业基本面稳定
- 回避：行业基本面向淡