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通信行业周报总结（2017年12月03日）

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：周明，执业证书编号：S0570517030002
• 联系方式：电话 0755-23950856，邮箱 zhouming2017@htsc.com

核心内容

政策推动与市场前景

• 政策支持：国家发改委发布《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》，推动“宽带中国”战略，重点包括“百兆乡村”示范工程、5G规模组网建设及应用示范工程、以及国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程。
• 5G建设加码：国家首次对5G移动网络的基站数量、终端规模和网络质量进行量化规定，预计2019年5G无线接入网建设将全面启动，5G商用进程有望加速。
• 市场空间广阔：5G建设将带来巨大的市场空间，相关设备厂商及产业链企业将受益。重点推荐中兴通讯、烽火通信、亨通光电及高新兴。

投资热点

• 5G、光通信、物联网：被列为2018年通信行业投资热点。5G的建设将推动光通信行业需求增长，物联网应用将加速发展，带动产业链整体受益。
• 5G基站投资预期：预计5G基站建设投资较4G时期增长84%~340%，带动设备厂商及上游光通信企业业绩提升。
• 光通信供给紧张：2018年底预计国内光纤光缆供给缺口率为5%，光通信板块将迎来发展机遇。

主要观点

• 5G建设全面提速：国家政策持续加码，5G商用进程有望加快，通信网络将全面升级，带动相关设备厂商及产业链企业增长。
• 光通信板块受益：5G传输需求叠加光纤光缆供给偏紧，光通信板块迎来发展契机。
• 物联网产业化加速：物联网应用从概念走向落地，MCU、SIM卡、无线模组及平台层将受益，数据变现价值提升。
• 通信行业景气度提升：预计2018年通信行业将受益于5G建设、光通信需求及物联网应用，成为投资热点。

重点推荐及建议关注

• 中兴通讯：5G业务业绩确定性增强，预计2017-2019年净利润分别为43.5/49.8/62.4亿元，重申“买入”评级。
• 亨通光电：光纤光缆行业龙头，受益于5G建设及企业宽带需求，预计2017-2019年净利润分别为22.5/32.7/39.7亿元，重申“买入”评级。
• 烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场，预计2017-2019年每股收益分别为0.91、1.17、1.61元，维持“买入”评级。
• 高新兴：物联网、AI、云计算三轮驱动，预计2017-2019年净利润分别为4.13/5.16/6.68亿元，考虑中兴物联并表备考后为4.61/5.85/7.61亿元，维持“增持”评级。
• 建议关注：金卡智能（智能燃气表龙头，NB-IoT首批受益标的）。

市场表现

• 通信行业：本周下跌1.96%，沪深300下跌2.58%，中小板指数下跌1.11%，创业板指数上涨1.23%。
• 个股表现：中兴通讯下跌12.1%，亨通光电停牌，烽火通信下跌4.96%，高新兴上涨2.94%。

本周重点事件

公司要闻

• 通鼎互联：SDN网关产品中标中国电信上海公司10G EPON网关采购项目，中标金额10,793.25万元。
• 高鸿股份：限售股上市流通，叶军持股比例由22.88%增至28.35%。
• 神州信息：拟购买恒鸿达科技100%股权，并募集配套资金。
• 辉煌科技：中标郑州市轨道交通5号线工程综合监控系统集成项目，合同金额1.57亿元。
• 汉威科技：中标智慧城市项目，中标金额236.4万元。

行业要闻

• IPv6部署计划：中办国办发布《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》，目标是5~10年内建成全球最大规模IPv6商业应用网络。
• 中国联通100G波分集采：华为、中兴、烽火通信等设备商中标。
• LGU+与华为完成5G测试：全球首次5G大规模预商用网络测试完成，平均速率1Gbps，峰值速率20Gbps。
• Verizon推出5G服务：计划在3~5个城市推出5G家庭宽带服务，覆盖约3000万户家庭。
• 华为推进数字化室分网络：发布LampSite系列化解决方案，助力5G室内覆盖。
• 北京国税与阿里云战略合作：推动政务云进入全新发展阶段。

风险提示

• 运营商资本开支下滑：可能影响通信行业整体增长。
• 5G推进速度不及预期：可能影响行业投资回报。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比，增持表示行业股票指数超越基准。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%~20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%
  • 减持：股价弱于基准5%~20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成对客户的私人投资建议。
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