20230604-国贸期货-能源化工资讯周报_23页_3mb

能源化工周度报告摘要（2023-05-29至06-04）

一、【塑料】

• 行情回顾：盘面短期企稳，技术反弹，库存小幅去化。进口压力不大，需求偏弱。
• 主要逻辑：
  1. 供需：上游开工维持7成，产量克制；下游需求疲软。
  2. 成本：原油震荡企稳，成本支撑一般。
  3. 宏观：市场情绪改善。
• 操作策略：技术面反弹多单跟随；关注需求边际变化。
• 风险点：供给持续高位，需求不及预期，宏观风险（通胀、政策）。

二、【聚酯】

• 行情回顾：聚酯高负荷运行，PX/PTA供需分化，短期去库支撑市场。
• 主要逻辑：
  1. 高负荷生产：聚酯开工率高企，产品库存降至低位。
  2. PX市场：亚洲PX需求疲软、价格下跌；欧洲需求未改善。
  3. 乙二醇：乙二醇累库压力显现，利润收缩；下游需求未完全复苏。
• 操作策略：短期观望；关注PTA、PX累库节奏及下游需求改善。
• 风险点：原油大幅波动，供需错配加剧。

三、【橡胶】

• 行情回顾：供需两弱，维持震荡。
• 主要逻辑：
  • 供应：产区降雨增，橡胶产量阶段性回升。
  • 需求：终端采购疲软，全钢胎个别企业降负。
• 操作策略：单边观望，套利（NR空RU）策略。
• 风险点：产区天气、原油大幅波动、全球经济衰退。

四、【尿素】

• 行情回顾：短期因夏季补库和成本支撑反弹，但中长期偏空。
• 主要逻辑：
  • 供应：气头企业开工下降，煤头产能利用率高。
  • 需求：下游复合肥总库存高位，需求季节性转弱。
• 操作策略：短期暂观望，中期空单布局。
• 风险点：开工率反弹、需求超预期回暖。

注：完整报告详见原文及图表分析，部分数据和结论存在相互矛盾，此处摘要仅概括核心要点。