20230604-国贸期货-橡胶_供需无逻辑支撑_橡胶维持震荡表现_8页_784kb

橡胶市场周度总结

情况概述

橡胶市场本周保持震荡走势，供需基本面缺乏明确支撑，价格跟随大宗商品波动小幅上涨。截至6月2日，RU2309合约报12000元/吨，周涨1.05%；NR2308报9640元/吨，周涨1.15%。

行情回顾

橡胶价格震荡上升，市场消息平淡，轮储传闻未澄清，随着消息淡化，炒作情绪降温。整体商品波动加大，橡胶价格小幅上涨，但无明确逻辑支撑。

现货情况

本周橡胶现货市场价格小幅波动。进口胶市场需求较好，出货增加，但买盘观望，低价成交为主。美金市场交投氛围偏弱，人民币市场卖盘活跃。国内天胶现货价格下跌，贸易商出货积极，下游工厂采购意愿不足，成交量有限。越南套利盘平仓出货，但买盘有限。泰国产区降雨增加，原料产出逐步上量。

库存状况

海关数据显示，2023年4月中国天然及合成橡胶进口量大增至701万吨，同比增308%。青岛地区橡胶库存继续累库，保税库存133851吨，一般贸易库存784732吨。国内天然橡胶社会库存1628万吨，环比下降0.19%，降幅较小。

原料动态

主要产区天气良好，橡胶产量稳步恢复：海南产区降雨影响下割胶正常；云南产区已大规模上胶，六月中全面开割。泰国产区降雨增量，原料产出需到六月中旬完成上量，雨季需密切关注物候变化。国内外成品利润倒挂，加工厂面临原料价格压力，出货积极性不高。

下游需求

轮胎企业开工率小幅调整：全钢胎开工率66.34%，环比降0.34%，同比升8.48%；半钢胎开工率77.43%，环比升0.12%，同比升15.41%。部分企业因内销压力，适度减产控制库存。橡胶需求总体疲软，库存绝对值偏高，对行情形成压制。

操作策略

建议单边观望，维持区间震荡行情。可考虑多NR空RU套利策略，海文认为价格下行空间有限，上行阻力大。

风险分析

主要风险包括产区天气异常、金融市场恐慌情绪上升，以及全球经济衰退可能导致的需求下行。需密切关注相关政策和国际市场动态。