20130915-宏源证券-交通运输行业周报_经济继续反弹_铁路改革是主旋律_18页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2013年9月15日交通运输行业的整体策略与重点子行业动态，指出铁路改革、上海自贸区政策及菜鸟物流推动的物流变革将成为下半年行情的主要推动力。这些变革将推动交运低估值板块“估值低洼填补”行情，重点关注铁路、港口、机场和物流行业。同时，报告对各子行业进行了详细分析，并对重点公司给出了投资建议。

主要观点

1. 行业整体策略

• 上海自贸区政策推动演变为国家战略层面变革，是下半年行情的核心动力之一。
• 铁路改革进入运营机制重塑阶段，投融资体制改革、价格改革和公司化改革将逐步推进。
• 物流行业具有长期战略性发展机会，电商和消费升级推动现代物流发展。
• 航空行业面临需求增长乏力和票价下滑压力，但短期仍有交易性机会。
• 港口板块受自贸区影响，估值修复接近尾声，建议关注回调后的政策兑现机会。
• 高速公路板块为“最后一块价值洼地”，但政策风险仍存，维持“中性”评级。

2. 铁路行业

• 铁路货运继续强势，铁总上半年亏损65亿元，但二季度略有盈利。
• 铁路改革进入实质利好兑现阶段，尤其是土地入市将带来巨大资产增值。
• 动车组招标总额达500亿元，南车和北车获大量订单，推荐重点投资。
• 推荐公司包括：大秦铁路、广深铁路、中国南车、永贵电器、晋西车轴等。

3. 物流行业

• 快递价格战升级，电商物流需求增长，推动物流基础设施建设。
• 邮政航空和顺丰航空加大飞机采购，争夺市场份额。
• 推荐公司包括：中储股份、怡亚通、建发股份等。

4. 航空行业

• 需求保持强势，但票价持续下滑，影响业绩。
• 外航引入大型客机，如A380，加剧竞争。
• 推荐公司包括：中国国航、东方航空、厦门空港等。

5. 机场行业

• 8月数据符合预期，板块估值修复基本完成。
• 上海机场受益于自贸区政策和迪斯尼主题，推荐“买入”。
• 厦门空港和白云机场受益于流量增长，推荐“增持”。

6. 航运行业

• 集运市场持续低迷，供需失衡未改善。
• 散货和油运市场有所反弹，但整体仍面临过剩运力压力。
• 推荐关注阶段性机会和交易性机会。

7. 港口行业

• 8月外贸数据良性，港口吞吐量有望创新高。
• 上港集团当前估值偏高，建议等待回调机会。
• 推荐公司包括：上港集团、宁波港等。

8. 高速公路行业

• 基本面有所改善，但政策风险仍存。
• 推荐关注优质标的，如宁沪高速、皖通高速、深高速等。

关键信息

重点公司推荐

重点新闻

• 铁路改革：铁总首次动车组招标，南车和北车获得大量订单。
• 航空竞争：外航引入A380机型，加剧国内航线竞争。
• 物流发展：快递价格战升级，智能快件箱标准制定，推动行业发展。

行业趋势与机会

• 铁路：改革红利逐步释放，动车组和货运需求增长，推荐关注。
• 物流：电商推动行业变革，智能设备和仓储升级带来长期机会。
• 航空：需求疲软，票价下滑，但存在交易性机会。
• 机场：受益于内外航收费并轨，流量和业绩增长明显。
• 航运：供需失衡持续，建议关注阶段性机会。
• 港口：自贸区政策推动估值修复，关注回调后的投资机会。
• 高速公路：基本面改善，但政策风险仍需关注。

投资建议

• 铁路：重点关注大秦铁路、广深铁路，关注南车和北车设备需求。
• 物流：推荐中储股份、怡亚通、建发股份，关注电商物流和仓储升级。
• 航空：关注中国国航、东方航空，但需警惕外航竞争压力。
• 机场：推荐上海机场，关注迪斯尼和自贸区带来的流量增长。
• 航运：关注招商轮船、中海集运，留意国际局势变化。
• 港口：推荐上港集团、宁波港，关注外贸数据和政策兑现。
• 高速公路：关注宁沪高速、皖通高速、深高速，注意政策风险。

总结

本报告指出，交通运输行业在政策推动下，尤其是铁路改革和上海自贸区的影响，将迎来新一轮的“估值低洼填补”行情。各子行业表现各异，铁路和物流行业投资价值突出，航空和港口行业则需关注市场变化和政策动向。重点推荐公司包括大秦铁路、广深铁路、中储股份、上海机场和上港集团等，投资者应关注政策红利和行业变革带来的投资机会。