20230825-西南证券-王府井-600859.SH-线下推进品牌升级_线上拓宽引流渠道_5页_1mb

王府井半年报总结

• 业绩亮点

  • 2023年上半年营收同比增长111%，归母净利润同比增长361%，扣非净利润同比增长1836%；
  • Q2单季营收同比增长24%，归母净利润同比超600%（剔除免税新业素影响）。

• 业态表现

  • 奥特莱斯增长421%，品牌布局优化，线下门店调整率16%；
  • 线上直播引流，粉丝量增长10%，线上访客超438万人。

• 财务表现

  • 毛利率同比提升3个百分点至42%，期间费用率同比下降32个百分点；
  • 预计2023-2025年EPS分别为0.88元、1.00元、1.11元，维持“持有”评级。

风险提示

• 线下零售恢复或不及预期，免税业务放量或未达预期，门店整合路径风险。