20190915-西南证券-通信行业周观点：政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和_28页_1mb

报告摘要

5G建设与通信行业投资分析总结

核心内容

本文主要分析了5G建设在中国及全球范围内的进展，以及5G相关产业对通信行业的影响。同时，对通信板块的市场表现、政策支持、运营商策略、设备与器件厂商动态、光通信发展、物联网应用及投资观点进行了系统梳理。

主要观点

政策支持：
- 政府对5G建设给予多项鼓励政策，包括资金奖励、资源开放、流程简化等，推动5G基础设施建设。
- 深圳、江苏、山西、山东等地出台政策，支持5G发展，期望建设成为5G产业标杆城市。
- 日本也向四大电信运营商提供资金补贴，以加快5G网络建设。
行业趋势：
- 2019-2021年，预计全国5G基站建设规模可达150-200万个。
- 2020年将是5G投资绝对值和增速的第一高峰，尤其是无线侧投资。
- 传输网投资在2020年有望开始回升。
运营商策略：
- 三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）逐步取消不限量套餐，转向更合理的资费体系。
- 为降低5G建设成本，中国联通与中国电信宣布共建5G网络，实现资源互补和共享。
- 三大运营商不进行5G手机补贴，以避免恶性竞争。
设备与器件厂商动态：
- 华为和中兴通讯在5G基站建设与技术输出方面表现积极，预计2019年底中兴将交付超过10万个5G基站。
- 华为发布《5G应用立场白皮书》，推动全球5G标准制定与应用落地。
- 华为有意出售5G技术，以平衡市场利益分配。
- 华为在匈牙利5G建设中受邀参与整体设计，展示其国际影响力。
- 800G可拔插光模块MSA工作组成立，推动800G光模块标准制定。
光通信发展：
- 2019年上半年，DWDM系统市场同比增长8%，主要受益于全球5G建设需求。
- 光模块行业迎来突破机会，关注PCB、滤波器、光模块等子领域。
物联网应用：
- 随着5G网络的加速覆盖，物联网应用场景不断拓展，如智慧城市、医疗、交通等。
- 2019世界物联网博览会成功举办，展示5G与物联网融合的最新成果。

关键信息

市场表现：通信板块整体上涨3.54%，其中通信配套服务涨幅最大为5.46%，终端设备涨幅最小为2.75%。
投资观点：围绕“5G代际变革两条主线”，推荐主设备、运营和铁塔三大基建领域，关注中兴通讯、烽火通信、中国联通、中国铁塔等公司；同时，看好PCB、滤波器、光模块等国产硬核科技领域。
行业热点：
- 5G全球视野：多国加快5G建设，如美国、日本、印度、俄罗斯、欧洲等，覆盖范围和速度不断提升。
- 光通信：800G可拔插光模块MSA工作组成立，推动行业标准制定。
- 物联网：5G推动物联网应用场景扩展，提升行业关注度。