20240522-德邦证券-吉比特-603444.SH-吉比特2023及24Q1业绩点评_核心产品已经企稳_看好后续储备新游_3页_788kb

吉比特公司（603444.SH）2023年与2024年第一季度业绩分析总结

公司核心数据回顾：

• 财务表现：

  • 2023年实现营收418.5亿元，同比下滑19.02%；归母净利润11.25亿元，同比下滑23.03%；扣非归母净利润11.19亿元，同比下滑23.79%。
  • 2024年第一季度营收9.27亿元，同比下滑18.97%；归母净利润2.53亿元，同比下滑17.35%；扣非归母净利润1.98亿元，同比下滑29.54%。
  • 当前股价19.2元，市值1410.49亿元，仍维持“买入”评级。

• 核心产品：

  • 核心产品《问道手游》、《一念逍遥》在2023年出现收入及利润下降。
  • 2024年一季度，这两款产品的收入通过举办周年庆等活动后环比回升，用户留存率和在线时长表现稳定。
  • 海外市场发展迅速：
    • 2024年一季度海外业务收入达13.9亿元，同比大幅增长146.48%。
    • 主要驱动因素包括《飞吧龙骑士（境外版）》、《Monster Never Cry（欧美版）》发行，以及《Outpost: Infinity Siege》在Steam国际版上线。

• 后续产品储备：

  • 已发布或即将发布的自研及代理新品包括：
    • 近期发布： 《超进化物语2》《皮卡堂之梦想起源》（2023年12月）、《不朽家族》《神州千食舫》（2024年第一季度）、《航海王：梦想指针》（2024年4月1日）。
    • 即将上线：《亿万光年》、《封神幻想世界》、《王都创世录》、《杖剑传说》（原《代号M88》）、《代号M72》、《代号M11》、《最强城堡》等。
  • 公司后续新品与产品放量有望贡献未来增长动力。

• 盈利预测与投资建议：

  • 预计2024-2026年收入分别为416亿元、468亿元、512亿元，YOY分别为-5%、12.5%、9.4%。
  • 预计2024-2026年归母净利润依次为110亿元、125亿元、138亿元，YOY分别为-22%、134.0%、106.3%。
  • 虽短期承压，但因后续储备丰富，维持“买入”评级。

• 风险提示： 产品上线不及预期、海外流水未达目标、行业竞争加剧等。

核心结论：

吉比特在2023年及2024年Q1期间面临营收与利润的双重下滑，核心产品已初步企稳，但收入恢复仍需观察。公司加速推进全球化布局，海外业务在Q1表现出强劲增长潜力。丰富的（自研+代理）产品储备是公司未来增长的核心动力。德邦证券维持“买入”评级，看好其长期发展。