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吉比特（603444SH）差异化新游崭露头角，储备产品蓄势待发事件总结

核心业务运营情况

1. 季度财务表现

   • 2023年三季报显示公司营收同比下降136.6%，归母净利润下降1424%，扣非净利润下降178.2%。
   • 2023年第三季度营收同比下降2741%，归母净利润下滑4331%，扣非净利润下降4678%。

2. 游戏运营分析

   • 《问道》端游收入及利润同比持平。
   • 《问道手游》因推广费用增加导致Q3收入利润环比下滑。
   • 《一念逍遥（大陆版）》持续更新，丰富内容与社交机制，收入利润同比提升。
   • 代理游戏《飞吧龙骑士》于2023年8月上线，初期推广投入大，平均排名达AppStore第42名。

3. 研发与人员扩张

   • 截至2023Q3末员工1425人，年内净增171人（约增长13.64%）。
   • 研发人员占总人数58.04%，2023年新增135人。
   • 境外运营布局稳步推进，Q1-Q3境外收入约185亿元。

财务与盈利展望

1. 盈利预测调整

   • 因项目排期影响，下调公司2023-2025年归母净利润预测至126亿、151亿、167亿元。

   • 当前市值对应PE分别为17倍、14倍、13倍。

   • 行业评级：买入，目标PE为14.6倍。

2. 风险提示

   • 政策监管风险、老游流水下滑、新游上线不及预期，可能进一步影响业绩。

未来计划与储备

• 公司在研及待发布游戏覆盖多品类，包括放置养成、模拟经营、Roguelike RPG等。
• 自研游戏如《Outpost：InfinitySiege》计划2024年Q1发行，代理游戏储备丰富，推动力度保持。

附：重要数据摘要

• 归母净利润预测（亿元）：2023E: 126 / 2024E: 151 / 2025E: 167。
• 估值情况：当前市盈率PE为169倍（2023E），2024E为141倍，2025E为128倍。
• 行业对比：公司长期运营能力较强，储备产品丰富，承压期内业绩弹性仍存。