20250223-国信期货-有色（镍_不锈钢）月报_震荡筑底_沪镍探底回升_10页_2mb

好的，这是为您准备的分析总结：

国信期货镍市场分析报告要点总结

1. 研究信息：
分析师：顾冯达，从业资格F0262502，投资咨询号Z0002252。
助理：李众彻，从业资格F03130763。

2. 最新市场行情：

• 镍价震荡偏强： 英国镍主力合约2503收于126140元/吨。2月整体呈现震荡偏强走势，随后出现冲高回落、探底回升的行情。
• 价格区间： 当月价格主要波动于12万/吨至13万/吨之间，下方支撑较强。

3. 宏观层面上市 (权益化/符号化表示)

• 美国： 1月CPI同比升幅（30%）与核心CPI升幅（3.3%）均超出前值与预期，市场预期美联储降息时间推迟至九月概率下降，预计3月降息25bp的概率仅为2.5%。
• 中国大陆：
  • 1月制造业PMI降至收缩区间（49.1），服务业PMI环比下行。
  • 1月社融和新增贷款数据表现优于预期，尤其企业短贷和中长期贷款增长强劲，住户贷款明显收缩。
  • 2025年预期政策宽松仍将延续，并需关注3月全国两会的刺激内需政策动向。

4. 基本面情况 (重点)

• 供应端：
  • LME和SHFE镍库存均处于高位。
  • 印尼镍矿供应受天气和斋月影响未来可能趋紧。
  • 精炼镍成交尚可，但价格呈现冲高回落走势。
  • 镍铁市场成交冷清、价格偏弱，厂商多有减产措施。
  • 硫酸镍价格弱稳，盐厂普遍亏损，部分已有停产、减产操作。
  • LME镍价处于升水状态。
• 需求端：
  • 不锈钢价格弱势震荡。
  • 不锈钢库存尚可。
  • 新能源电池（含动力电池、储能电池、装车量）产量数据良好，但对下游需求传导有待观察。
  • 不锈钢价格虽有反弹，但基本面未明显改善。

5. 后市观点：
短期内沪镍和不锈钢缺乏显著利多消息，预计维持区间震荡走势，下方支撑较强，下行空间有限。

6. 风险提示：
地缘政治风险、美联储货币政策变动、国内经济复苏进度以及印尼相关政策措施均可能对市场产生影响。

免责声明：本摘要仅基于公开信息提取，报告仅作参考，不构成投资建议或邀约，报告中所载信息和观点均可能随时调整，不保证投资结果。