20250713-国联期货-镍不锈钢周报_不锈钢或继续磨底_24页_4mb

镍不锈钢周报分析总结

宏观概况

6月份国内经济政策效果显效，CPI同比上涨0.1%（继连续四个月下降后转正），核心CPI同比继续回升。美国方面，鲍威尔未排除7月降息可能，特朗普再次批评美联储利率政策。中美贸易关系方面，美政府延长关税暂缓期至8月1日，美财长表示未来数周拟与中方会谈。

产业链动态

• 镍端：印尼镍矿基准价下调约1.83%。印尼计划将矿业配额有效期从三年缩短至一年。镍铁价格周内出现900元/镍的价格。
• 不锈钢端：不锈钢主连本周运行区间12595-12875元/吨，周度跌幅0.16%。钢厂即期亏损缩小，利润小幅修复。社会库存111.64万吨，环比小幅增长。

供需平衡

• 供应：6月国内不锈钢粗钢产量329.16万吨，环比下降4.95%；7月排产小幅回落。电解镍库存沪仓单周降361吨至2.21万吨。
• 需求：制造业PMI连续两个月上升（6月49.7%），6月财新PMI重回枯线上方，显示需求边际改善。但出口订单指标创三个月最大降幅，反映外部需求偏弱。

基本面评估

宏观环境改善与基本面矛盾共存：宏观利多信号提振市场信心，但不锈钢基本面仍承压，供需偏弱，基本面略有改善但未现反转信号。分析师认为短期虽有改观但不改弱基础，预计不锈钢处于“磨底”阶段。

核心策略建议

继续关注钢厂交仓等事件催化，结合宏观预期与产业基本面变化进行波段操作。