20230115-南华期货-南华有色金属（镍不锈钢）周报_镍或筑顶_不锈钢区间难破_32页_2mb

南华有色金属（镍不锈钢）周报总结

核心内容

本报告主要分析了2023年1月15日镍和不锈钢的期货盘面及现货市场表现，结合供需、库存、利润等数据，评估了市场趋势和投资策略。

主要观点

• 镍市场：当前镍价呈现筑顶迹象，沪镍Ni2302合约价格下跌0.88%，伦镍下跌6.85%，走势偏弱。镍板和镍豆进口利润处于打开状态，显示市场对镍的供给预期增强。
• 不锈钢市场：不锈钢价格呈现区间震荡，沪不锈钢主力合约价格上涨1.12%。不锈钢304/2B卷-切边（无锡）现货均价环比持平，但库存增加，显示需求疲软。
• 供给方面：国内电解镍产量同比增长13.3%，供给趋松。高冰镍和MHP进口量增加，镍元素供给进一步增加，推动电解镍产量上升。硫酸镍产能利用率下降，利润下降，导致镍资源向电解镍转移。
• 需求方面：三元前驱体产量增长放缓，新能源汽车需求增速下降。家电、电梯产量下滑，显示终端需求疲软。不锈钢需求整体偏弱，利润维持低位。
• 库存变化：电解镍社会库存和SHFE仓单库存增加，LME库存减少，显示市场流动性有所改善。不锈钢300系库存增加，压力显现。
• 宏观环境：美国CPI持续回落，强化了美联储2月初加息预期，但服务通胀可能维持增长，影响降息节奏。国内地产政策有所松动，但房地产前端投资仍低迷，库存增加。

关键信息

期货盘面数据

现货市场数据

产量数据

库存数据

投资策略

• 镍：多空将互相试探，建议观望，等待更好的沽空机会。
• 不锈钢：在17000元/吨以上布空/加仓后持有，关注1.75万以上压力位，下方受到镍价支撑，若镍价转弱则支撑被动摇。

总结

镍市场面临供给增加和价格筑顶的双重压力，不锈钢则在供需平衡下维持区间震荡。短期内，镍价可能继续承压，而不锈钢则需关注需求端的变化及镍价走势。建议投资者保持谨慎，观望为主，等待市场进一步明确信号。