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市场研报总结：金属组沪镍不锈钢期货周报（2021年9月30日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 供应端：加拿大镍矿事故导致镍矿运输受阻，引发供应担忧；国内镍矿库存增长缓慢，原料偏紧。
• 成本支撑：上游铬铁价格强势，镍铁消费旺盛，不锈钢生产成本支撑较强。

利空因素：

• 需求端：国内制造业PMI跌至49.6%，为19个月来首次低于荣枯线，显示经济疲软；钢厂检修、限产增多，不锈钢需求受抑制。
• 政策影响：能耗双控政策导致不锈钢企业排产计划反复，限电限产持续影响供应。
• 外需疲软：不锈钢出口数量明显减少，下游加工企业生产压力大，需求表现疲软。
• 市场情绪：美联储官员支持减码QE，美元指数走强，抑制风险偏好。

3. 市场展望

• 镍价：预计下周镍价将低位震荡，受库存下降与需求转淡影响，整体走势偏弱。
• 不锈钢价：短期仍将宽幅调整，钢厂减产及成本上移对价格形成支撑，但下游需求乏力。

二、技术分析与操作建议

• NI2111：关注日线MACD绿柱放量，技术上建议暂时观望。
• SS2111：关注19000关口支撑，操作上建议区间操作。

三、市场数据详情

1. 现货价格

• 镍生铁：山东地区低镍铁价格为5550元/吨，高镍生铁价格为1460元/镍点。
• 沪镍：截至2021年9月30日，沪镍期货价格为138070元/吨。
• 不锈钢：截至2021年9月30日，不锈钢期货价格为19750元/吨。

2. 库存情况

• 国内镍库存：截至2021年9月24日，SHF镍库存为5965吨，周减。
• LME镍库存：截至2021年9月29日，LME镍库存为158274吨，注销仓单为53436吨，周减。
• 不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存为213900吨，较上周增加20600吨。
  • 无锡不锈钢库存为447300吨，较上周减少10600吨。

3. 基差走势

• 镍基差：截至2021年9月30日，镍价基差为3080元/吨。
• 不锈钢基差：截至2021年9月30日，不锈钢价基差为2500元/吨。

4. 生产利润

• 不锈钢生产利润：截至2021年9月30日，平均生产利润为2550元/吨。

5. 价格比率

• 沪镍与不锈钢价比：截至2021年9月30日，沪镍与不锈钢主力合约价格比为7.02。
• 沪锡与沪镍价比：截至2021年9月30日，沪锡与沪镍主力合约价格比为1.21。

6. 持仓变化

• 沪镍多头持仓：截至2021年9月30日，多头持仓为97,787手，较上一交易日减少4,273手。
• 沪镍空头持仓：截至2021年9月30日，空头持仓为121,537手，较上一交易日减少3,384手。

四、联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

五、免责声明

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