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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告对沪镍及不锈钢期货市场进行了详细分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及策略建议等方面。整体市场在宏观扰动下表现中性偏空，但镍产业链仍保持一定支撑，不锈钢库存下降带来短期乐观预期。

主要观点

镍市场

• 基本面：宏观因素（如美国利息会议及国内有色金属抛储）对市场形成下压，但镍矿供应仍受菲律宾船运影响，海运费上涨支撑价格，短期稳中上涨。
• 镍铁NPI：价格坚挺，对镍价提供下方支撑，但中期产能扩张可能带来供应增加，对镍价构成压力。
• 不锈钢：利润较好，青山、德龙等企业订单饱满，部分300系企业开始采购电解镍板作为增镍剂，短期电解镍板需求上升。
• 镍豆：本周价格下行，镍豆经济性凸显，现货及保税区流通货源较少，对电解镍价格形成支撑。
• 库存：LME库存减少192吨，上期所仓单减少201吨，整体库存下降，显示市场供应偏紧。
• 基差：沪镍现货价格为129700，基差为1400，偏多，表明现货价格高于期货价格。
• 盘面走势：沪镍收盘价低于20均线，但20均线呈上升趋势，中性偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，偏空。

不锈钢市场

• 库存：无锡库存37.62万吨，佛山库存14.78万吨，库存小幅下降，短期供需格局较好。
• 供需预期：中线产能扩张与下游消费能否匹配存在不确定性，可能带来悲观预期。
• 风险提示：无锡地区库存持续上涨，需警惕库存暴雷风险。
• 策略建议：短期可考虑日内短线交易，中线暂观望。

关键信息汇总

镍价格与库存

镍矿与镍铁价格

低镍铁成本：17983.58元/吨

高镍铁成本：16206.85元/吨

LME进口成本价：128810元/吨

策略建议

镍策略

• 短线操作：回落做多，做超跌反弹。
• 中线操作：若价格站回20均线可暂持，若下破125000-126000一线则出局观望。

不锈钢策略

• 短线操作：暂观望，或日内短线交易。
• 中线操作：需关注下半年产能扩张及下游消费情况，库存变化是重要参考指标。

风险提示

• 宏观扰动可能持续影响市场情绪。
• 镍矿供应及海运费变化对镍价有支撑作用。
• 不锈钢库存下降带来短期乐观，但中线产能扩张与消费匹配存在不确定性。
• 无锡地区库存持续上涨，需警惕库存暴雷风险。

结论

整体来看，沪镍及不锈钢市场在宏观扰动下表现中性偏空，但镍产业链仍保持较强支撑，不锈钢库存下降带来短期偏强预期。建议投资者关注库存变化及宏观政策动向，短线操作以超跌反弹为主，中线需谨慎对待产能扩张与消费匹配问题。