20230918-国盛证券-宏观点评_欧盟拟对中国电动汽车反补贴调查_影响几何__5页_609kb

中国电动汽车出口欧盟反补贴调查分析报告总结

1. 事件背景

   • 2023年9月13日，欧盟主席冯德莱恩宣布欧盟委员会启动针对从中国进口电动汽车的反补贴调查，主要由中国对欧盟电动汽车出口迅速增长和价格优势引发。

2. 原因分析

   • 2020年以来，中国电动汽车出口金额保持高速增长，出口额占全球的比例显著提升，其中欧盟为主要出口市场。
   • 2022年全年及2023年前7个月，中国电动载人汽车出口金额同比分别增长1222%和1509%，拉动整体汽车出口显著增长。
   • 对欧盟的出口占比仍然较高（2023年前7个月欧盟占中国电动汽车出口金额的42.4%）。

3. 历史回顾

   • 2010年以来，欧盟针对中国商品多次进行反补贴调查，涉及铜版纸、电纸书、热轧卷板、轮胎、自行车等多种产品。
   • 除个别例外（如2010年华为收购事件、2013年自行车），多数调查以征收反补贴关税结束，最高税率可达40%以上。

4. 影响分析

   • 短期有限：反补贴调查启动至最终裁决至少需12-13个月，且中国已取消直接补贴，加征关税可能遭遇欧盟内部阻力。
   • 中长期可控：即使加征关税，中国电动汽车价格仍有竞争力（欧盟平均售价32万美元/辆，中国出口均价约28.4万美元/辆）；合资和外资品牌可规避部分冲击；中国产业链技术优势明显，且欧盟企业持续寻求与中国电动汽车企业的合作。

5. 未来展望

   • 短期：欧美汽车市场库存处于高位，出口承压；欧盟需求可能面临去库存压力。
   • 中长期：电动化趋势不变，中国汽车出口仍具优势，但政策、能源、技术迭代等因素带来不确定性。

6. 风险提示

   • 政策力度超预期、外部环境变化等可能加大影响；贸易摩擦升级风险不容忽视。