20240613-东证期货-综合晨报_欧盟拟对自中国进口的电动汽车征收临时反补贴税_22页_722kb

综合晨报总结

核心观点

六月通胀数据疲软，尤其核心CPI持续走低，美联储暗示今年或仅降息一次，美元指数维持高位震荡。欧洲反补贴税措施对中国电动汽车出口构成压力，但国内需求疲软导致价格传导不畅，制造业利润受到挤压。国内债市在基本面利好的同时，利率处于低位，建议观望。商品市场呈现分化，美元震荡、股指保持韧性，但商品包括原油、工业金属等累库压力明显。

主要分析

1. 外汇与美元
   美联储暗示按兵不动，利率点阵图仅显示一次降息。美元高位震荡，对全球流动性构成制约。

2. 实体经济与通胀
   美国及中国CPI数据表现分化，核心通胀回升乏力，支撑降息预期。

3. 权益与股指
   美股纳指与标普500上涨，而道指承压。中国股市仍偏弱，通胀问题和需求疲软将导致防御姿态延续。

4. 利率与国债
   国内通胀数据改善有限，核心物价传导不畅，基本面利好债市，但建议观望。

5. 商品市场洞察

   • 贵金属与能源：油价小幅上行，但IEA下调需求预期；黄金维持震荡。
   • 农产品：棕榈油、大豆库存调整，国际上限制炒作空间；糖市供应仍有缺口。
   • 黑色系：铁矿石与螺纹钢面临终端需求和库存双重压力。
   • 工业金属与化学品：新能源镍库存增加；碳酸锂价弱；工业硅与铜价取决于政策与需求变化。
   • 化工产品：苯乙烯、PX、PTA等呈现震荡行情，装置的检修与时效仍为支撑。