20230918-南京证券-新能车_欧盟宣布对中国电动汽车进行反补贴调查_6页_503kb

新能车行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦中国新能源汽车行业近期动态，涵盖行业走势、数据跟踪、公司动态及风险提示等内容，旨在为投资者提供参考。

行情回顾

• 行业表现：本周CS新能车行业指数下跌2.50%，沪深300指数下跌0.83%，行业指数跑输沪深300指数1.67个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅居前：孚能科技（+5.32%）、胜华新材（+1.90%）、厦钨新能（+1.27%）、长远锂科（+0.66%）、融捷股份（+0.60%）。
  • 跌幅居前：新宙邦（-11.45%）、尚太科技（-9.28%）、宁德时代（-6.81%）、璞泰来（-6.69%）、德方纳米（-6.29%）。
• 估值水平：CS新能车行业整体PE-TTM为17.99倍，处于历史较低水平，历史分位为4%。

行业数据跟踪

2.1 乘用车周度销量

• 全国零售销量：9月1-10日达43.9万辆，同比增长14%，环比增长0%。
• 新能源零售销量：9月1-10日达17.2万辆，同比增长40%，环比增长9%。
• 全国批发销量：9月1-10日达46.0万辆，同比增长9%，环比增长13%。
• 新能源批发销量：9月1-10日达17.2万辆，同比增长12%，环比增长13%。
• 累计销量：新能源车零售累计达461.5万辆，同比增长36%；批发累计达525.2万辆，同比增长37%。

2.2 动力电池月度数据

• 8月动力电池装车量：34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%。
• 三元电池：装车量10.8GWh，占31.0%，同比增长2.7%，环比增长2.3%。
• 磷酸铁锂电池：装车量24.1GWh，占69.0%，同比增长39.7%，环比增长11.0%。
• 单车带电量：8月平均为46.9kWh，环比增长2.2%。

2.3 原材料价格

• 锂价下跌：碳酸锂价格18.6万元/吨，环比下降6.1%；氢氧化锂价格17.2万元/吨，环比下降5.5%。
• 硫酸钴：价格小幅上涨至3.7万元/吨，环比增长2.8%。
• 中游材料：正极材料价格下跌，三元523和磷酸铁锂价格分别下降2.9%和1.4%；磷酸铁锂电解液价格下降1.9%至2.6万元/吨。

公司动态

3.1 欧盟反补贴调查

• 调查启动：欧盟委员会主席冯德莱恩宣布对中国电动汽车发起反补贴调查。
• 影响范围：若调查成立，中国电动车出口欧洲可能面临惩罚性关税和进口限制，但目前自主品牌出口主要集中在东南亚和中东，对欧洲市场影响有限。
• 调查时间：反补贴调查须在13个月内实施措施，临时措施需在9个月内实施，最终措施可在4个月内实施。

3.2 问界新款M7发布

• 发布日期：9月12日。
• 价格区间：24.98-32.98万元。
• 产品特点：1.5T两驱版本价格下调约4万元，内饰和底盘升级；智能化方面保持领先，预计年底实现不依赖高精地图的高阶智能驾驶。

投资建议

• 行业评级：中性。
• 投资方向：
  • 电池企业：建议逢低关注盈利能力相对稳健的宁德时代和亿纬锂能。
  • 智能化受益企业：长安汽车和伯特利等。

风险提示

• 新能源车销量不及预期；
• 行业竞争超出预期；
• 原材料价格波动超出预期。

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