20231026-中国银河-金晶科技-600586.SH-浮法业务稳健恢复_TCO玻璃放量后业绩有望进一步提高_4页_918kb

业绩表现：公司2023年前三季度营业收入同比增长21.4%，归母净利润增长182%，主要得益于浮法玻璃业务恢复和TCO玻璃新增产能释放。Q3单季业绩虽然环比有下滑，但同比增速显著。

业务分析：浮法玻璃受益于地产竣工回暖，产品价格大幅回升，预计四季度需求和价格继续上行。纯碱价格有所下降，可能对毛利产生压力。TCO玻璃产线技改完成，成为新的利润增长点。

财务指标：Q3毛利率高达20.46%，同比大幅提升；预计2023-2025年净利润分别为46亿、22亿、99.7亿，市盈率从15.45下降至8.81倍，roe从6.62%升至13.89%。

投资建议：维持“推荐”评级，但谨慎下调盈利预测，认为四季度业绩有望稳健发展，需关注纯碱价格和地产需求变化等风险因素。