20250430-西南证券-金晶科技-600586.SH-业绩阶段性承压_静待TCO放量_15页_2mb

金晶科技2024年报与2025一季报分析总结

事件：公司发布2024年度报告和2025年一季报，2024年营收同比下降190%，净利润同比下降869%，2025一季度继续下滑。下游需求疲弱导致产品价格走弱。总体业绩阶段性承压。

业绩分析：分产品看，技术玻璃、建筑玻璃、镀膜类、深加工及节能玻璃、光伏玻璃、化工产品营收均下滑，国外营收增长显著，销售毛利率略有提升，但费用率上升。

抗风险与增长：公司上下游一体化布局优势明显，TCO玻璃放量在即，为长期成长提供空间。预计2025-2027年EPS提升，PE从21倍降至11倍，目标价550元，给予买入评级。

风险提示：宏观经济波动、贸易摩擦、业务开拓不及预期等风险。

总体：公司深扎根玻璃产业，转型新材料，TCO技术突破，短期业绩承压，但长期潜力广阔。