20231119-华创证券-中通快递-W-02057.HK-2023年三季报点评_Q3单票净利0.31元_领先优势有所扩大_持续看好电商快递龙头发展机遇_6页_1000kb

中通快递（02057HK）2023年三季报点评

公司简报

推荐评级，目标价218港元（当前价179港元），维持“推荐”评级。

财务表现

三季度：营收增长15%至9076亿，净利润增长24%至235亿（调整后2341亿，同比+25%）；毛利率29.8%（同比+25pct），净利率25.9%（同比+47pct）。
前三季度：营收9%增长至278亿，净利润44%增长至67.9亿（调整后67.9亿同比+45%）；扣非归母净利率24.4%。

经营数据

三季度：件量同比增181%至752亿件，市场份额同比+0.4pct至22.4%。
前三季度：件量同比增208%至215亿件，市场份额同比+0.9pct至23.1%。

单票表现

三季度：单票净利提升0.01元至0.31元，单票调整后净利润增长至0.31元。单票扣非净利领先行业中通最高（0.31元），申通处于盈亏平衡。
前三季度：单票扣非净利排名中通0.32元领先（前三：中通、圆通、韵达）。

投资建议

预测2023-2025年净利润分别为90亿、109亿、128亿，对应PE分别为15、13、11倍。
目标价218港元（现有市值约1800亿港元），高于当前价22%。

风险提示

经济波动、价格战风险。

财务预测摘要

附注

报告强调公司在成本控制、服务质量提升和数字化管理上的优势，看好其长期发展。