20231123-国海证券-中通快递-W-02057.HK-公司动态研究_降本超预期+业务结构改善_单票盈利稳健_5页_421kb

中通快递-W（02057）2023年三季度业绩稳健增长，核心快递收入同比增长22%，调整后净利润增长250%。业务量增长181%，市占率提升，单票盈利改善。成本管控出色，毛利率同比提升25个百分点至29.8%，有效对冲价格压力。展望2024年，产能爬坡和精细化管理将推动成本下行，业务结构优化有望保持稳健增长。维持“买入”评级，盈利预测收入和利润年增长率为12%至18%。风险包括行业增速不达预期、价格战、成本控制不足等。

报告摘要：单票盈利创新高，成本下降支撑业绩。

前三季度表现：收入增长15%，净利润大增250%。

关键是：成本降幅超预期，毛利率提升。

未来展望：成本继续下行，盈利稳健。

投资评级：维持买入，PE倍数下降。

风险提示：市场和运营风险。