20230901-国海证券-中通快递-W-02057.HK-2023年半年度业绩点评_单票盈利创近3年新高_持续推荐中通快递_5页_414kb

国海证券：维持中通快递“买入”评级

核心观点

• 业绩亮点：2023Q2单票调整后净利润达0.33元，同比增长1786%；业务量238%增长，市占率提升至23.5%；毛利率达34.7%创近3年新高。
• 增长驱动：精准价格政策与成本管控协同，推出成本降幅显著大于价格降幅；中转次数持续下降保障长期成本优势。
• 盈利预测：2023-2025年营收分别为4083、4835、5699亿元；归母净利润945、1154、1441亿元；维持PE分别为15.2、12.5、9.9倍。

关键数据

• 核心数据：收入增长141%，净利润增长439%，市占率跻身国内电商快递龙头。
• 估值：维持“买入”评级，建议关注。

风险提示

• 行业增速不达预期、价格战、成本管控、加盟风险、中美关系等。