行业景气观察（1229）：11月份北美PCB订单量当月同比增幅扩大，12月面板价格回落-20211229-招商证券-32页_1mb

报告摘要

北美PCB订单量同比增幅扩大，12月面板价格回落行业景气度分析总结

核心内容概述

本报告分析了11月份北美PCB订单量同比增幅扩大、12月面板价格回落等市场动态，同时涵盖了TMT、中游制造、消费需求、资源品、金融地产及公用事业等多个行业的情况。整体来看，部分行业景气度上行，部分则呈现下行趋势，市场供需关系、政策影响及宏观经济因素均对行业表现产生重要影响。

主要观点与关键信息

一、本周行业景气度核心变化总览

交通运输板块：景气度有所修复，主要由航运和快递板块带动。
- 航运板块：中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）周环比上行1.69%至3300.19点，受益于中国出口向好及港口运力紧张。
- 快递板块：11月快递业务量达113亿票，同比增速16.5%，行业进入良性发展通道。
- 航空板块：复苏曲折，11月民航旅客周转量月环比下行44.52%，货邮周转量月环比上行5.63%。
行业景气度总体趋势：部分行业景气度上行，部分则下行，整体呈现分化态势。

二、信息技术产业

存储器价格上涨：
- 4GB 1600MHz DRAM价格周环比上涨1.69%至2.655美元。
- 32GB NAND flash价格周环比上涨0.49%至2.061美元。
- 64GB NAND flash价格周环比上涨5.29%至2.729美元。
面板价格继续下行：
- 12月液晶电视面板价格继续下降，其中55寸面板价格月环比下跌9.7%至121美元/片。
- 液晶显示器面板价格也有所下降，21.5寸面板价格月环比下跌4.21%至68.30美元。
PCB订单量同比增幅扩大：
- 11月北美PCB订单量当月同比增长27.3%，较上月增幅扩大7.5个百分点。
- PCB出货量当月同比增长2.5%，增幅收窄。
5G用户数环比增加：
- 11月中国电信5G用户数为1.79亿户，环比上升6.1%。
电信主营业务收入保持较高增速：
- 1-11月累计收入13454亿元，同比上升8.1%。
移动互联网接入流量环比下降：
- 11月移动互联网接入月户均流量为14356.48MB，环比下降2.09%。
软件产业利润累计同比增幅略有收窄：
- 1-11月软件产业利润累计同比增幅为8.2%，较上月收窄0.9个百分点。

三、中游制造业

三元材料和钴材料价格上涨：
- 三元材料价格周环比上涨1.04%至242元/千克。
- 钴材料价格周环比上涨，其中电解钴价格上涨0.41%，氧化钴价格上涨2.45%。
光伏行业综合价格指数下行：
- 本周光伏行业综合价格指数为52.95，较上周下降1.53%。
- 多晶硅和组件价格指数均下行，硅片价格指数上行。
CCFI周环比上行，CCFBI、BDI、BDTI周环比下行：
- CCFI周环比上行1.69%，CCFBI、BDI、BDTI均下行，反映航运供需关系变化。

四、消费需求景气观察

生鲜乳价格不变：
- 主产区生鲜乳价格报4.32元/公斤，周环比不变。
猪肉价格下行，蔬菜价格指数上行：
- 猪肉价格周环比下降2.53%。
- 蔬菜价格指数周环比上行0.81%。
电影票房收入上行：
- 本周电影票房收入6.33亿元，周环比上涨9.59%。
白卡纸价格指数不变：
- 白卡纸价格指数为139.65，周环比不变。

五、资源品高频跟踪

钢材成交量下行，铁矿石价格下降：
- 建筑钢材成交量十日均值周环比下行7.23%。
- 铁矿石价格指数周环比下行5.89%，主要钢材品种库存量周环比下行3.44%。
煤炭价格下行，部分库存上行：
- 焦炭、焦煤、动力煤期货结算价均下行。
- 秦皇岛港动力煤报价周环比下行1.21%，京唐港山西主焦煤库提价周环比上行4.26%。
玻璃价格上涨，水泥价格指数下行：
- 全国浮法平板玻璃市场价周环比上行2.11%。
- 全国水泥价格指数周环比下行1.55%，多个地区水泥价格指数也出现下降。
国际原油价格上涨，化工品价格多数上行：
- WTI原油价格上涨6.83%至75.98美元/桶，原油库存减少。
- 有机化工品如PTA、纯苯、苯乙烯等价格涨幅较大，甲醇价格下跌较大。
工业金属价格多数上涨，库存多数下跌：
- 铝、锌价格涨幅较大，锡、镍库存下降。
- 白银现货价格上涨，黄金期货价格也有所上行。

六、金融地产行业

货币市场净投放500亿元，隔夜SHIBOR利率下行：
- 隔夜SHIBOR下行34bps至1.34%。
- 货币市场净投放500亿元，推动市场流动性增加。
A股换手率下行，日成交额上行：
- A股换手率下行，日成交额上行，反映市场活跃度变化。
土地成交溢价率上行，商品房成交面积上升：
- 土地成交溢价率上行，商品房成交面积增加，地产市场有所回暖。

七、公用事业

天然气出厂价上行：
- 我国天然气出厂价上行，反映能源市场变化。

风险提示

产业扶持度不及预期：政策支持力度可能不足，影响行业发展。
宏观经济波动：经济环境变化可能对各行业产生影响，需密切关注。

总结

11月份北美PCB订单量当月同比增幅扩大，反映电子行业需求强劲。12月面板价格继续下行，显示市场需求疲软。在TMT领域，存储器价格上行，但面板价格回落。中游制造业中，三元材料和钴材料价格上行，光伏行业价格指数下行。消费需求方面，猪肉价格下行，蔬菜价格指数上行。资源品市场呈现分化，部分金属价格上涨，煤炭和钢材价格下行。金融地产方面，货币市场流动性增加，地产市场有所回暖。整体来看，行业景气度呈现分化，需关注政策和宏观经济对后续走势的影响。

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