行业景气观察：种业板块景气上行，2月北美PCB出货量同比增幅扩大-20220330-招商证券-31页_1mb

行业景气度总结报告

核心内容概述

近期，在国内外供需偏紧及出口受扰动的影响下，粮食价格持续上涨，带动种业板块景气度提升。同时，转基因政策逐步推进，将进一步改善种业竞争格局。在生猪养殖方面，由于饲料成本上升，养殖企业持续亏损，母猪产能去化或将提速。其他行业如光伏、地产、资源品等也呈现出不同程度的景气变化。

主要观点与关键信息

1. 种业板块

• 粮价上涨：国内玉米、大豆、小麦价格分别上涨3.77%、5.42%和12.87%；国际粮价涨幅更大，分别上涨22.83%、13.34%和25.96%。
• 景气度上行：粮价上涨推动种业景气度提升，同时转基因政策逐步落地，预计未来将改善行业竞争格局。
• 推荐关注：受益于政策和基本面双重驱动的种业板块。

2. 生猪养殖

• 饲料成本上升：育肥猪饲料价格同比上涨6.67%，鸡肉配合饲料价格同比上涨4.96%。
• 养殖利润亏损扩大：自繁自养生猪养殖亏损扩大2.05元/头，外购仔猪亏损扩大28.98元/头。
• 产能去化持续：能繁母猪存栏环比首次下降，产能去化或将继续。

3. 信息技术产业

• 存储器价格：4GB DRAM价格下跌2.51%，64GB NAND flash价格上涨0.38%。
• 面板价格：3月液晶电视、显示器面板价格多数下跌，手机面板价格跌幅较大。
• PCB订单量：2月北美PCB订单量同比转负，但出货量同比增幅扩大。
• 日本半导体：2月出货额同比增幅收窄至56.79%。
• 软件产业：1-2月软件产业利润累计同比下降7.60%，行业景气度下行。

4. 中游制造业

• 电解液及锂材料：电解液溶剂DMC、六氟磷酸锂价格下跌，部分钴产品价格亦有下调。
• 电解镍价格上涨：电解镍价格周环比上涨5.21%。
• 光伏行业：光伏行业综合价格指数小幅上行，组件价格稳定，硅料、硅片价格下行。
• 航运指数：CCFI、CCBFI、BDI周环比下行，BDTI周环比上行。

5. 消费需求

• 生鲜乳价格下行：主产区价格周环比下降0.24%。
• 猪肉价格下行：全国猪肉平均批发价下降1.22%，生猪价格下降0.98%。
• 鸡肉价格上行：肉鸡苗价格周环比上涨15.79%，鸡肉零售价微涨。
• 蔬菜与棉花价格上行：蔬菜价格指数上行0.84%，棉花期货结算价上涨5.21%。
• 电影票房：电影票房收入、观影人数、上映场次均环比下行。

6. 资源品

• 钢材：建筑钢材成交量上行，铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上涨，主要钢材库存下行。
• 煤炭：动力煤期货价下行，焦煤、焦炭期货价上行。
• 水泥：全国水泥价格指数上行0.52%，部分区域价格微涨。
• 原油：Brent原油价格下跌6.70%，WTI原油价格下跌4.60%，库存减少。
• 化工品：无机化工品多数上涨，有机化工品涨跌互现，沥青、纯苯等价格上涨明显。
• 工业金属：锌、锡、镍、铅等价格上涨，库存变化不一。黄金、白银现货价格下跌。

7. 金融与地产

• 货币市场：净投放500亿元，隔夜SHIBOR利率下行45bps至1.56%。
• 地产市场：土地成交溢价率和商品房成交面积上行，显示地产景气有所改善。
• A股市场：换手率和日成交额下行，市场活跃度下降。

推荐关注行业

• 种业板块：受益于粮价上涨和转基因政策推动。
• 养殖企业：具备成本优势和扩产能力，有望在周期底部表现优异。
• 上游资源品：铁矿石、煤炭、水泥等维持高景气度。
• 光伏与地产：光伏行业景气度小幅上行，地产行业景气度有所改善。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：政策支持可能不如预期。
• 宏观经济波动：可能对整体行业景气度产生负面影响。