20230130-东吴证券-江海股份-002484.SZ-2022年度业绩预告点评_预告22全年业绩符合预期_深度受益新能源强劲需求_3页_447kb

江海股份（002484）2022年度业绩预告总结

核心内容

江海股份（002484）于2023年1月30日发布2022年全年业绩预告，整体表现符合市场预期，并受益于新能源行业的强劲需求。公司预计2022年实现归属母公司净利润6.5-6.7亿元，同比增长50%-55%；扣非归母净利润6.2-6.6亿元，同比增长50%-60%。2022年第四季度预计实现归母净利润1.7-1.9亿元，扣非归母净利润1.5-1.9亿元。

公司业绩增长主要得益于风光储、新能源汽车等领域的市场需求旺盛，以及三大电容业务（大型、小型、薄膜及超级电容）协同发展和产能优化。此外，公司通过化成箔产能向低电价地区转移，进一步提升了盈利能力。

主要观点

• 业绩表现符合预期：2022年公司净利润增长显著，主要受新能源行业需求推动。
• 新能源业务持续受益：公司在风光储、新能源汽车等领域表现突出，成为业绩增长的主要驱动力。
• 产品结构优化：大型铝电解电容业务保持龙头地位，小型电容（如MLPC、固液混合）稳步扩张，切入多个高成长性行业供应链。
• 薄膜电容与超级电容加速增长：薄膜电容已进入批量销售阶段，超级电容在多个新兴领域布局深入，未来增长潜力较大。
• 盈利预测调整：基于薄膜电容和超级电容成本改善低于预期，公司2022-2024年归母净利润预测由6.72/9.06/12.22亿元下调至6.60/8.74/11.46亿元，当前市值对应PE分别为32/24/18倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测

财务指标

股价与市场数据

风险提示

• 薄膜电容客户导入不及预期；
• 超级电容客户开拓不及预期；
• 芯片缺货、疫情等因素影响下游市场需求。

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：未提及

总结

江海股份在2022年展现出强劲的业绩增长，主要受益于新能源行业的快速发展，特别是风光储和新能源汽车领域的高需求。公司通过优化产品结构和产能布局，持续在铝电解电容、薄膜电容和超级电容三大业务板块发力，展现出良好的成长潜力。尽管盈利预测略有下调，但公司未来仍有望保持高增长态势，维持“买入”评级。投资者需关注薄膜电容和超级电容业务的市场拓展情况，以及外部环境如芯片供应和疫情对业绩的影响。