20220615-太平洋-华兰生物-002007.SZ-河南省血浆站设置十四五规划进入到兑现期_打开浆量成长性_5页_1mb

华兰生物(002007)总结

核心内容

华兰生物（股票代码：002007）是一家专注于医药生物和生物制品的上市公司，近期在河南省获批设立新的单采血浆站，标志着其在血制品业务领域的扩张进一步加速。公司作为国内血制品行业的龙头企业，有望受益于多个省份“十四五”血浆站设置规划的逐步落实，从而打开浆量成长空间。同时，公司在流感疫苗领域也有显著进展，四价流感疫苗获批并扩大接种范围至3岁以下儿童，为公司带来新的增长点。

主要观点

• 血制品业务成长性增强：河南省血浆站设置“十四五”规划进入兑现期，华兰生物在河南地区新增浆站，预计成熟后采浆量可达70吨，进一步提升公司整体浆量。
• 全国浆站布局持续扩展：公司目前拥有25家单采血浆站（含6家分站），在河南、广西、贵州、重庆等地均有布局，未来有望在重庆等地区继续获批新浆站。
• 流感疫苗市场前景广阔：四价流感疫苗接种范围扩大，公司产品认知度提升，更多地区将疫苗纳入免疫规划或医保，推动渗透率上升。
• 业绩稳定增长预期：公司预计2022-2024年净利润分别为13.97亿元、15.85亿元、16.87亿元，对应EPS分别为0.77元、0.87元、0.92元，成长性显著。
• 估值合理，投资建议为“买入”：公司当前PE（2022E）为24.99倍，PB为3.44倍，PS为9.22倍，EV/EBITDA为19.49倍，估值处于合理区间，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：19.14元
• 目标价：26.6元
• 总股本/流通：1,824/1,572百万股
• 总市值/流通：34,918/30,085百万元
• 12个月最高/最低价：39.60元/15.54元

盈利预测与财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

风险提示

• 采浆供应不及预期
• 四价流感疫苗需求不及预期
• 产能释放不及预期
• 价格波动风险
• 安全性生产风险

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

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