20220308-国盛证券-通信_山东省海上风电规划落地_景气再提升聚焦海缆机遇_2页_412kb

山东省海上风电规划落地，聚焦海缆机遇总结

核心内容

山东省能源局于2022年3月4日印发了全省能源工作指导意见，明确提出打造海上风电基地，规划总规模达35GW。该规划聚焦渤中、半岛南片区，全面启动开发工作，预计开工规模5GW以上，建成并网2GW左右。规划强调“一体两用”原则，推进海上风电军民融合发展。

主要观点

• 行业发展趋势：海上风电作为重要的绿色能源，近年来发展迅速，尤其在2021年退补后，平价上网速度加快，沿海地区纷纷布局，行业景气度持续提升。
• 规划意义：山东省海上风电规划的落地标志着该地区在新能源领域的重要布局，有助于推动海上风电向深远海发展，形成规模化效应。
• 技术应用：规划中提到将优选部分场址开展深远海海上风电平价示范，推进漂浮式风电机组基础和柔性直流输电技术等创新应用。
• 海缆行业前景：由于海上风电建设的推进，海缆行业将受益。海缆供应商门槛高，行业格局集中，龙头厂商具备明显竞争优势，未来发展前景良好。

关键信息

• 规划总规模：35GW
• 重点区域：渤中、半岛南片区
• 开工与并网目标：开工规模5GW以上，建成并网2GW左右
• 发展方向：向深远海推进，推动漂浮式风电机组和柔性直流输电技术应用
• 行业格局：海缆行业门槛高，格局集中，头部厂商订单饱满，业务盈利能力强
• 投资建议：重点推荐中天科技（000063.SZ）、亨通光电（600487.SH），关注东方电缆（603606.SH）

投资建议

• 推荐股票：中天科技（000063.SZ）、亨通光电（600487.SH）
• 投资评级：买入
• 未来盈利预测：
  • 中天科技：2020A 0.92元，2021E 1.55元，2022E 1.81元，2023E 2.09元
  • 亨通光电：2020A 0.45元，2021E 0.65元，2022E 1.06元，2023E 1.40元
• PE预测：
  • 中天科技：2020A 27.89倍，2021E 16.55倍，2022E 14.18倍，2023E 12.28倍
  • 亨通光电：2020A 29.87倍，2021E 20.68倍，2022E 12.68倍，2023E 9.60倍

风险提示

• 行业发展不及预期：可能因政策调整、技术瓶颈或市场变化影响行业发展速度
• 行业竞争加剧：随着海上风电市场的扩大，竞争可能加剧，影响企业盈利能力

行业走势

• 评级：增持
• 行业预期：随着“十四五”规划的推进，海上风电建设将持续加速，整个海洋板块有望进入持续上行阶段

作者信息

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚
• 执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002
• 邮箱：songjiaji@gszq.com、huanghan@gszq.com
• 研究助理：赵丕业，S0680120040059，zhaopiye@gszq.com

相关研究

1. 《通信：两会看通信：值得重视的两点变化》2022-03-06
2. 《通信：俄乌冲突持续，关注军工通信及北斗导航》2022-02-27
3. 《区块链：Coinbase 月活保持强劲增长，加码NFT与DAO》2022-02-26