20220314-天风证券-通信_天风问答系列_如何看待海上风电与海缆景气度_东数西算政策下哪些标的受益__11页

通信行业分析：海上风电与海缆景气度及东数西算政策影响

核心内容概述

本文主要分析了海上风电与海缆行业的景气度持续性，以及“东数西算”政策对通信产业链的影响。重点包括海上风电项目的规划与建设趋势、海缆价值量变化、相关厂商的经营状况，以及“东数西算”政策的具体内容、目标与受益产业链。

主要观点

海上风电景气度持续

1. 长期发展：海上风电行业预计将在“十四五”期间持续增长，规划装机容量超过50GW，长期发展有望延续至2030年。
2. 项目特征：广东等省份的海上风电项目呈现深远海化趋势，风机大型化显著，海缆电压等级由220kV+35kV向330kV/500kV+66kV演变，带动海缆价值量占比上升。
3. 项目进展：近期多个海上风电项目已进入招标阶段，如青洲五、六、七等项目，显示行业加速推进。

海缆价值量提升

1. 价值占比：在青洲五、七项目中，海缆集中送出工程EPC标包金额约占整体项目价值的17.8%，表明海缆在项目中的重要性增强。
2. 厂商表现：中天科技与亨通光电等海缆厂商表现突出，中天科技2022年1-2月归母净利润同比增长300%，亨通光电在手订单达30.42亿元。

东数西算政策推动数据中心发展

1. 政策目标：发改委等多部委联合推动“东数西算”工程，启动8个国家算力枢纽节点和10个数据中心集群，旨在优化资源配置、促进绿色发展和区域协调发展。
2. 区域布局：数据中心将向西部地区转移，尤其对后台加工、离线分析等业务。东部枢纽则承接对网络要求高的业务，如工业互联网、金融证券等。
3. 发展意义：政策有助于提升国家整体算力水平、促进绿色发展、扩大有效投资、推动区域协调发展。

关键信息

海上风电项目情况

• 广东：预计2025年装机容量达到18GW，深远海趋势显著。
• 江苏：新增规模9.09GW，规划场址28个，总面积1444km²。
• 山东：启动10GW项目，2022年能源指导意见明确支持。
• 浙江、广西、海南：合计约10GW海上风电项目规划。
• 风机大型化：单机容量普遍提升，如青洲五、六、七项目单机容量为10MW及以上。
• 离岸距离增加：项目离岸距离从25km到71km不等，推动海缆电压等级提升。

海缆厂商近况

• 中天科技：2022年1-2月实现营收60亿元，同比增长17%，归母净利润8亿元，同比增长300%。
• 亨通光电：在手订单30.42亿元，中标订单14.43亿元，产品涵盖33kV、35kV、66kV、220kV海缆及配套服务。

东数西算受益产业链

1. IDC标的：奥飞数据、光环新网、科华数据、宝信软件、数据港、美利云等。
2. 服务器与网络设备：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息等。
3. 光纤光缆：中天科技、亨通光电等。
4. 数通光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、博创科技、剑桥科技等。
5. 机房配套设备：科华数据、科士达、佳力图、英维克、申菱环境等。
6. IDC运维：润建股份。
7. PCB上游：沪电股份、深南电路等。

重点标的推荐

风险提示

1. 海风项目招标进度不及预期。
2. 政策落地进度慢于预期。
3. 行业竞争超预期。
4. 下游需求不及预期。

总结

海上风电行业在“十四五”期间展现出强劲的增长势头，项目规模扩大、电压等级提升、离岸距离增加，推动海缆价值量持续上升。中天科技和亨通光电等海缆厂商在行业景气周期中表现突出，业绩显著增长。

“东数西算”政策旨在优化数据中心布局，推动算力资源向西部转移，促进区域协调发展和绿色发展。该政策对数据中心建设、运维、网络设备、光纤光缆、光模块及配套设备等产业链环节形成利好，相关标的如奥飞数据、中兴通讯、中天科技、中际旭创等值得关注。

整体来看，通信行业在海上风电和“东数西算”双重政策驱动下，具备良好的发展预期，但需关注政策执行和市场风险。