20191201-招商证券-传媒互联网行业周报：谷歌启动云游戏服务Stadia，拥抱传媒核心龙头公司_14页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容概述

2019年11月18日至11月24日期间，传媒（中信）指数上涨4.17%，显示行业整体表现优于大盘。其中，互联网板块涨幅最大，达到6.76%。传媒行业仍处于牛市初期，细分龙头公司具备较大的上涨空间。谷歌正式推出云游戏服务Stadia，标志着云游戏进程加速，与5G技术发展密切相关，为传媒行业带来新的增长点。

主要观点

• 传媒板块估值较低，安全边际高：传媒行业整体估值较低，尤其是出版、影视和游戏等细分领域，具备较大的反转潜力。
• 政策监管逐步放宽：《少年的你》恢复上映，标志着政策环境有所改善，利好传媒行业。
• 5G应用元年开启：5G技术的推广将推动VR/AR等新兴应用平台的发展，提升传媒板块估值。
• 行业自然出清，龙头受益：经过多年的政策监管和行业调整，传媒行业已自然出清，龙头公司具备更强的竞争力和市场占有率。
• 云游戏技术验证成功：顺网科技与华为iLab合作，验证了云游戏在家庭场景下的可行性，为未来云游戏发展奠定基础。

关键信息

一、上周市场表现回顾

1.1 传媒行业整体表现

• 上证综指、深证成指、沪深300分别下降0.21%、0.22%、0.70%，创业板指上涨0.3%。
• 传媒（中信）指数上涨4.17%。
• 子行业表现：平面媒体（+2.02%）、整合营销（+1.25%）、广播电视（+3.45%）、电影动画（+4.27%）、互联网（+6.76%）。

1.2 传媒细分板块和公司表现

• 涨跌幅前五名：长城动漫（+53.02%）、聚力文化（+38.76%）、骅威文化（+26.58%）、三七互娱（+20.71%）、深大通（+18.26%）。
• 涨跌幅后五名：天舟文化（-11.39%）、当代东方（-6.22%）、智度股份（-6.13%）、电魂网络（-4.59%）、宣亚国际（-2.80%）。

1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅

• 美股：迪士尼（+2.50%）、Roku（+0.92%）、奈飞（+5.24%）。
• 中概股：爱奇艺（+5.26%）、网易（+6.58%）、虎牙（+21.54%）、腾讯（+4.25%）。

二、行业及公司动态

2.1 行业动态

1. 北京239家实体书店获得近1亿元资金扶持。
2. 阿里巴巴影业计划代币化发行电影版权。
3. 北京发布5G产业白皮书，建立5G发展专项保障基金。
4. K12在线双语阅读产品“向日葵阅读”完成千万人民币天使轮融资。
5. Nreal Light AR眼镜开启全球预售。
6. 字节跳动投资极课大数据，布局教育行业。
7. 中兴通讯联合广东移动、腾讯开通5G云游戏业务。
8. 中央广播电视总台“央视频”上线，推进5G新媒体平台建设。
9. 腾讯与触手达成游戏衍生内容授权合作。

2.2 公司动态及公告

• 中南传媒：独立董事陈共荣辞职，公司将尽快提名新候选人。
• 视觉中国：股东吴玉瑞质押股份，实际控制人吴春红去世，股份继承手续进行中。
• 当代明诚：向银创投资借款1.1亿元，部分股东股份回购。
• 新媒股份：收购圣剑网络10%股权，调整组织架构。
• 顺网科技：与华为iLab合作云游戏测试，验证技术可行性。
• 盛天网络：控股股东股份延期购回，部分股东减持股份。

三、影视及游戏行业重点数据一览

3.1 影视板块

3.1.1 电影

• 上周全国电影票房7.39亿元。
• 票房前十中引进片占七部，其中《冰雪奇缘2》以3.73亿元居首。
• 国产片《大约在冬季》和《少年的你》表现亮眼，分别位列第二和第五。

3.1.2 电视剧

• 卫视电视剧收视前三：《河山》（北京卫视）、《鳄鱼与牙签鸟》（湖南卫视）、《乔安你好》（浙江卫视）。
• 网络剧播放量前三：《从前有座灵剑山》（腾讯）、《鹤唳华亭》（深圳中汇影视）、《热血少年》（北京天浩盛世文化传播）。
• 网络综艺播放量前三：《明星大侦探第五季》（芒果TV）、《奇葩说第六季》（爱奇艺）、《演员请就位》（腾讯视频）。

3.1.3 综艺

• 电视综艺TOP10中，湖南卫视占3席，包括《舞蹈风暴》、《追我吧》、《我们的歌》。
• 网络综艺TOP10中，腾讯视频和爱奇艺各占5部和3部，芒果TV占2部。

3.2 游戏板块

• 手游：网易和腾讯产品占据iOS畅销榜和安卓热玩榜前列，《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》、《明日方舟》表现突出。
• 页游：《传奇霸业》开服最多，达111组，《热血战歌之创世》、《神戒》、《盛世遮天》、《暗黑大天使》分列第二至第五。

3.3 图书板块

• 虚构类图书：《红岩》、《活着》、《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗(10)》位列前三。
• 非虚构类图书：《中国共产党的九十年（全三期）》、《习近平在正定》、《红星照耀中国》排名前三。
• 少儿类图书：《夏洛的网》、《窗边的小豆豆(2018版)》、《米小圈脑筋急转弯-脑力挑战赛》占据前三。

风险提示

1. 相关内容监管政策收紧风险。
2. 行业竞争加剧风险。
3. 产品发布进度和表现不及预期风险。
4. 市场经营环境变化风险。
5. 系统性风险。

投资建议

继续关注传媒行业细分龙头公司，包括：

• 游戏板块：三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、掌趣科技、盛天网络、游族网络、中文传媒、宝通科技。
• OTT龙头：芒果超媒、新媒股份。
• VR/AR动漫龙头：奥飞动漫、恒信东方。
• 影视体育广告龙头：慈文传媒、华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、华谊兄弟、分众传媒、万达电影、蓝色光标、星辉娱乐。

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