20171126-广发证券-交通运输行业第四十八周周报_4页_862kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档主要分析了交通运输行业（包括海运、陆运、空运）的市场情况、行业数据、重点公司推荐及盈利预测。同时，提供了行业风险提示、上周市场行情回顾以及行业重点新闻等内容。

二、主要观点与关键信息

1. 行业风险提示

• 全球经济复苏不确定：全球经济环境存在较大不确定性，可能对行业造成影响。
• 国际局势变化：地缘政治和国际关系变化可能对运输市场产生冲击。
• 供给侧改革政策变化：政策调整可能影响行业供需结构。
• 大宗商品价格波动：运价与大宗商品价格密切相关，波动可能影响行业盈利能力。

三、市场行情回顾

• 沪深300指数：本周下跌0.40%。
• 交通运输行业：本周下跌0.83%，表现弱于大盘。
• 行业涨幅前三：东方航空（+8.27%）、南方航空（+6.42%）、山东高速（+5.36%）。
• 行业跌幅前三：畅联股份（-12.83%）、原尚股份（-10.58%）、华贸物流（-9.71%）。

四、行业数据分析

1. 海运市场

• 集运市场：运价稳中有降，上海出口集装箱综合运价指数为705.19点，较上期下跌3.9%。
• 干散货市场：海岬型船运价上涨，巴拿马型船运价低迷，超灵便型船市场止跌反弹，中国进口干散货综合指数重回1000点之上。
• 油运市场：中国进口原油综合指数（CTFI）报766.90点，较上周下跌4.9%。
• 沿海散货市场：煤炭、金属矿石、粮食运价上涨，成品油、原油运价维稳。
• 主要航线TCE水平：海岬型船TCE上涨20.41%，超灵便型船TCE上涨31.80%，Aframax船TCE上涨22.8%。

2. 陆运市场

• 铁路货运：秦皇岛港煤炭库存小幅上升，曹妃甸港煤炭卸车量增加，但六大电厂电煤库存可用天数减少。
• 物流行业：重点推荐华贸物流，理由包括：主业盈利稳健增长、管理机制市场化、未来业绩高增长。

3. 空运市场

• 航空业政策变化：民航局115号文收紧航空供给增速，预计2018年将成为供需关系的转折点，票价增长将获得支撑。
• 航空公司推荐：重点推荐中国国航和南方航空，认为其在新航季排班表执行后，客座率将改善。
• 机场运营数据：上海、广州、深圳、厦门四机场10月飞机起降架次和旅客吞吐量均实现增长。

五、重点公司推荐与评级

六、行业重点新闻

1. 海运

• 中远海运集团与京东集团合作：双方将共同打造海运拼箱产品，提升客户体验，降低物流成本。

2. 陆运

• 铁路“十三五”规划发布：提出到2020年全国铁路营业里程达15万公里，高速铁路3万公里，显著提升铁路网络效率。

3. 空运

• 广州第二机场选址确定：选址增城正果镇，有助于缓解珠三角空域资源紧张问题。

七、盈利预测与投资建议

• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现优于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现优于大盘5%-15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价表现介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

八、油价与汇率数据

• 航空煤油价格：新加坡航空煤油价格为74.66美元/桶，较上周上涨1.26%。
• NYMEX原油价格：58.56美元/桶，较上周上涨5.97%。
• 美元兑人民币汇率：6.6037，较上周升值0.48%。

九、总结

交通运输行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域如物流、铁路、机场等仍具备增长潜力。海运市场运价整体下行，但干散货市场部分航线表现较好；陆运市场铁路网络建设持续推进，物流行业具备高增长潜力；空运市场因政策收紧，供需关系有望改善，票价增长具备支撑。重点推荐公司包括华贸物流、大秦铁路、宁波港、宁沪高速、深圳机场、外运发展等，投资评级以“买入”和“谨慎增持”为主。行业整体面临全球经济不确定性、政策调整及大宗商品价格波动等风险，建议投资者关注行业基本面变化及政策动向。