20171112-广发证券-交通运输行业第四十六周周报_4页_905kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了交通运输行业（包括海运、陆运、空运）的市场动态、行业观点、重点公司推荐及盈利预测，并附有相关风险提示与免责声明。

二、主要观点与市场分析

1. 海运市场

• 集运市场：本周中国出口集装箱运输市场总体需求小幅下滑，欧洲和北美主干航线运价下跌，综合指数下跌。11月10日上海出口集装箱综合运价指数为782.25点，较上期下跌4.5%。
• 干散货市场：中国进口干散货运输市场各船型涨跌互现，海岬型船运价上涨，巴拿马型船和灵便型船因货盘不足，租金、运价大幅回落。中国进口干散货综合指数小幅波动。
• 油运市场：布伦特原油期货价格上涨，但全球原油运输市场运价总体下跌。中国进口VLCC运输市场略有起色，但仍不及预期。11月9日中国进口原油综合指数报821.31点，较上周上涨0.6%。
• 沿海散货市场：受船用油价格上涨影响，沿海散货运输市场运价震荡走高。11月10日中国沿海（散货）综合运价指数报收1246.06点，较上周上涨0.9%。

2. 陆运市场

• 物流领域：重点推荐华贸物流，其主业盈利稳健增长，股权划转至诚通集团后管理机制更市场化。预计2017年、2018年净利润分别为3.9亿元和5.1亿元，当前估值性价比较高。
• 公路行业：推荐宁沪高速，公司业绩稳定，分红率高，对应现有股价的股息率约为5%。

3. 空运市场

• 航空业供需关系：2018年将是市场供需关系的转折点，供给增速放缓将对票价形成支撑，重点推荐中国国航和南方航空。
• 航空运营数据：9月各机场飞机起降架次和旅客吞吐量增长，但部分机场如深圳机场出现下降。
• 航空订单：波音与中国签署300架飞机订单，总价值超过370亿美元，预计对航空业供给过剩影响可控。

三、重点公司推荐与评级

四、行业数据与市场表现

• 沪深300指数：本周上涨2.99%。
• 交通运输行业：本周上涨0.68%，行业涨幅前三为中储股份、澳洋顺昌、白云机场，跌幅前三为韵达股份、上港集团、申通快递。
• 国际干散货市场：BDI指数下跌0.81%，BPI指数下跌9.22%，BCI指数上涨10.67%，BSI指数下跌10.06%，BHSI指数下跌3.01%。
• 国际油轮市场：油价上涨，但运价下跌，BDTI指数下跌4.74%，BCTI指数上涨1.85%。
• 沿海煤炭运输市场：运价上涨，秦皇岛至广州航线运价上涨1元/吨，秦皇岛至上海航线运价上涨2.30元/吨。

五、行业重点新闻

1. 海运

• 商务部附加限制性条件批准马士基航运收购汉堡南美船务集团股权，预计带动行业集中度提升。

2. 陆运

• “双11”当日快递处理量达3.31亿件，同比增长31.5%。行业开始关注商品质量与配送质量。

3. 空运

• 波音与中国签署300架飞机订单，总价值370亿美元。预计对航空业供给过剩影响可控，因订单大部分为计划内订单，且我国航空货运与客运需求仍处于成长期。

六、风险提示

• 全球经济复苏进程不确定。
• 国际局势变化可能对行业产生影响。
• 供给侧改革政策变化可能调整市场供需结构。
• 大宗商品价格大幅波动可能影响运输市场表现。

七、盈利预测与评级说明

八、免责声明

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