公用事业行业：两会正式启动，关注环保政策的持续催化-20180304-东北证券-12页-1mb

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容

2018年两会期间，环保政策持续催化行业发展，重点聚焦在生态文明建设、生态环境保护和绿色发展。蓝天保卫战依然是政策核心，特别关注北方“2+26”城市的大气污染治理。此外，土壤修复、黑臭水体治理及危废处理等子领域也受到政策推动，预计将加速发展。第四批PPP示范项目公布，环保类项目占比接近50%，显示政策对环保行业的重视。

主要观点

• 政策推动：环保部要求“2+26”城市自3月1日起执行特别排放限值，推动大气污染治理。同时，启动土壤污染综合防治先行区建设，土壤修复需求加速释放。
• 行业表现：上周沪深300小幅下跌，创业板指数上涨，中信电力及公用事业指数也有所上涨。环保子板块中，CS供热或其他涨幅最大，达4.10%。
• 投资建议：建议关注大气治理龙头清新环境、危废处理领域金圆股份、污水治理领域博世科、固废处理龙头启迪桑德以及土壤修复优质标的永清环保。
• 市场动态：PPP项目在环保领域占比显著，环保行业2018年将从量走向质，落地率有望提升。多家公司发布2017年度业绩快报，显示行业整体增长，部分公司业绩表现突出。

关键信息

环保政策动态

• 特别排放限值：京津冀大气污染传输通道城市（“2+26”城市）自3月1日起执行特别排放限值，涵盖火电、钢铁、化工等25个行业。
• 土壤修复：环保部启动6个土壤污染综合防治先行区建设，目标在2020年改善土壤环境质量，推动土壤修复行业快速发展。
• PPP项目：第四批PPP示范项目共396个，环保类项目占47%，涉及投资额约2030亿元，显示政策对环保行业的持续支持。

市场表现

• 指数波动：沪深300指数上周下跌1.34%，创业板指数上涨6.18%，中信电力及公用事业指数上涨2.99%。
• 子板块表现：CS供热或其他涨幅最大，达4.10%；CS其他发电涨幅最小，仅0.05%。
• 个股表现：涨幅前五为三维丝（33.21%）、龙源技术（14.68%）、中再资环（13.73%）、科融环境（13.25%）、大禹节水（10.77%）；跌幅前五为巴安水务（-6.60%）、永清环保（-1.96%）、易世达（-0.78%）、京蓝科技（-0.63%）、首航节能（-0.31%）。

重点公司盈利预测

行业数据概览

• 成分股数量：44只
• 总市值：3295亿元
• 流通市值：2289亿元
• 市盈率：21.60倍
• 市净率：2.05倍
• 成分股总营收：768亿元
• 成分股总净利润：106亿元
• 资产负债率：53.61%

风险提示

• 环保政策落地不及预期
• 行业竞争加剧
• 经济下行压力影响环保项目投资

相关报告

• 《东北证券环保行业周报：土壤防治先行区建设意见发布，土壤修复需求有望加速释放》
• 《东北证券环保行业周报：环保行业年报业绩预告披露，总体放缓细分领域差异较大》
• 《东北证券环保行业周报：《水十条》实施已近三年，部分治理任务迎来考核》
• 《东北证券环保行业周报：2+26城市执行大气特别排放限值，大气非电行业加速释放》

本周重要公司公告

• 博天环境：中标吴忠市清水沟、南干沟水环境综合治理PPP项目，项目总投资10.46亿元；发布2017年业绩快报，营收增长83.30%，净利润增长50.95%。
• 津膜科技：发布2017年业绩快报，营收下降16.28%，净利润亏损218.56%。
• 久吾高科：发布2017年业绩快报，营收增长19.35%，净利润增长3.87%。
• 梅安森：发布2017年业绩快报，营收增长132.94%，净利润增长149.62%。

本周重大合同及中标信息

• 博天环境：中标吴忠市项目（10.46亿元）和昭平县项目（19.56亿元）
• 碧水源：中标扬中市水环境综合整治工程PPP项目（48.45亿元）
• 盛运环保：中标微山县生活垃圾焚烧发电项目（3亿元）
• 龙马环卫：中标无为县环境卫生清扫保洁项目（1.98亿元）
• 盈峰环境：中标泌阳县垃圾焚烧热电联项目（3.15亿元）
• 天翔环境：签署河北丰宁抽水蓄能电站变速机组供货协议（0.54亿元）

总结

环保行业在2018年两会期间受到政策持续推动，特别是在大气污染治理、土壤修复和危废处理等领域。市场表现显示环保板块整体上涨，部分个股表现突出。重点公司盈利预测显示，未来三年业绩有望稳步增长，值得投资者关注。同时，行业面临一定的政策落地风险，需谨慎评估。