20180304-西南证券-公用事业周报_两会期间重点关注环保板块_12页_1mb

公用事业行业周报总结（0226-0304）

核心内容概述

2018年3月4日发布的公用事业行业周报聚焦环保板块及公用事业板块的市场表现与政策动向。报告指出，两会期间环保板块成为重点关注对象，同时对电力、燃气等公用事业子板块进行了分析，提出了具体的投资建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周上证综指下跌1.05%，沪深300指数下跌1.34%，创业板指上涨6.18%。
• 申万公用事业板块整体上涨2.93%，其中：
  • 电力板块上涨2.43%
  • 水务板块上涨2.08%
  • 燃气板块上涨2.70%
  • 环保板块上涨4.13%

2. 重要政策及事件

• 环保部：
  • 完成2017年人大建议和政协提案办理工作，推进环境影响评价改革。
  • 《大气十条》任务全面完成，制定未来三年蓝天保卫战作战计划，主攻京津冀及周边重点区域，解决产业结构、能源结构、交通结构问题。
  • 发布《关于加强环保系统环境监测机构质量管理的通知》，强化质量管控。
  • 明确“未批先建”违法行为定义，要求拉网式排查并依法处罚。
• 两会期间：
  • 全国政协和全国人大均将污染防治作为重点议题。
  • 全国政协提出污染防治建议，全国人大将制定《土壤污染防治法》、修改《固体废物污染环境防治法》，并开展相关执法检查。
• 公用事业板块：
  • 中国神华与国电电力组建合资公司，装机容量超8000万千瓦。
  • 发改委强调天然气产供储销体系建设，推动煤改气政策。
  • 燃气消费持续增长，LNG价格回落，关注蓝焰控股、中天能源等。

3. 本周投资观点

• 环保板块：
  • 估值优势明显，PE（TTM）为32X，处于历史低位，龙头公司估值优势显现。
  • 两会期间环保议题热度高，政策催化强。
  • 未来三年环保执法力度将延续高压态势，环保税、排污许可证等政策将推动环保企业长期业绩增长。
  • PPP项目虽有所缩减，但环保项目订单仍具备增长潜力。
  • 推荐重点：
    • 大气治理：龙净环保、清新环境
    • 监测检测：聚光科技、东江环保、永清环保、东方园林、雪浪环境、博世科、京蓝科技
    • 水处理：碧水源
    • 国改受益：兴蓉环境
    • 环卫一体化：龙马环卫
• 公用事业板块：
  • 电力板块：关注防御性水电龙头长江电力、国投电力、川投能源，以及电改受益标的三峡水利。
  • 燃气板块：节后LNG价格回落，长期燃气消费增长，关注蓝焰控股、中天能源等，同时持续关注煤改气政策带来的机会。

关键信息

• 环保板块：
  • 估值处于历史低位，具备长期投资价值。
  • 大气治理仍是核心关注领域，政策支持明确。
  • 《土壤污染防治法》有望在2018年出台，为土壤修复板块带来机遇。
  • 部分公司如碧水源、博世科、龙净环保等业绩表现良好，订单充足，具备增长潜力。
• 公用事业板块：
  • 电力板块以防御性为主，水电龙头和电改受益企业值得关注。
  • 燃气板块因煤改气政策推动，行业景气度提升，LNG价格有望回落。

重点关注标的

风险提示

• 非电政策出台不及预期
• 电改和煤改气政策落实不及预期

行业数据

相关研究

• 公用事业行业周报（0212-0221）：节后仍重点关注大气治理领域
• 公用事业行业周报（0205-0211）：配置防御性水电板块，静待市场稳定
• 公用事业行业周报（0129-0204）：静待市场稳定，持续关注非电领域大气治理
• 公用事业行业周报（0122-0128）：蓝天保卫战持续，17年发用电数据良好
• 公用事业行业周报（0115-0121）：京津冀执行特别排放限值，非电提标在路上

分析师信息

• 分析师：王颖婷（执业证号：S1250515090004）
• 联系方式：023-67610701 / wyting@swsc.com.cn
• 联系人：沈猛（021-58351679 / smg@swsc.com.cn）

总结

本报告强调环保板块在两会期间的重要性，认为其政策催化明显，长期增长可期。同时，公用事业板块中的电力和燃气子板块也具备一定的投资价值，尤其关注水电龙头及电改受益企业。报告对多个细分领域和个股进行了详细分析，提出了明确的推荐逻辑与投资建议，为投资者提供了全面的行业视角与操作指引。