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公用事业行业周报总结（2014年3月3日-3月7日）

核心内容

2014年两会期间，公用事业行业成为关注焦点，尤其是环保和电力领域。政策层面的多项改革和立法规划推动了行业的发展预期，同时部分公司公告也显示出行业内的投资与结构调整动态。

主要观点

• 环保行业：2014年被视为大气治理的关键年，政策力度加大，环保投入预计超过5万亿元，带动相关企业受益。土壤修复市场有望逐步开启，带来万亿级商机。
• 电力行业：电改被列为改革重点，云南有望成为试点省份，推动全国电力行业改革进程。同时，内陆核电重启计划可能在“十三五”期间实施。
• 水务行业：全国饮用水源近1/5不达标，水资源保护和“费改税”政策被提出，水务领域投资机会值得关注。
• 燃气行业：国家将适时出台阶梯气价，同时乌克兰危机对天然气供应带来不确定性。

关键信息

一、行业政策动态

• “十二五”期间，全社会环保投资预计超过5万亿元，其中中央财政节能环保投资年均增长超14%。
• 2014年环保法修改进入第四审，土壤污染防治法已列入立法计划并形成初稿。
• 28个省份提出环保立法重点，治理水土和空气污染。
• 云南拟成为电力体制改革试点，推动全国电改进程。
• 国家将适时出台阶梯气价，推进资源性产品价格改革。
• 乌克兰局势影响全球天然气和农产品供应。

二、重点公司动态

• 维尔利：
  • 2013年营收和净利润均大幅下降，同比下降分别为21.50%和57.53%。
  • 完成资产重组，计划向子公司增资3,000万元，并转让衡阳凯维50%股权。
• 东江环保：
  • 获得中国证监会核准发行7亿元公司债券，将分期进行。
• 天瑞仪器：
  • 2014年第一季度净利润预计盈利1305.21万元-1418.71万元，同比下降8%-0%。
• 乐山电力：
  • 2013年净利润大幅下降，主要因控股子公司停产技改及资产减值。
• 上海电力：
  • 通过临时董事会决议，拟对子公司进行多项投资和融资安排。

三、投资建议

• 环保行业：建议关注中电远达（600292）、龙净环保（600388）、国电清新（002573）、碧水源（300070）、桑德环境（000826）等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头，以及万邦达（300055）、雪迪龙（002658）、国中水务（600187）等公司。
• 电力行业：建议关注业绩突出、估值较低、防御性好的华能国际（600011）。

四、市场表现

• 上证指数上涨0.08%，沪深300指数下跌0.49%，公用事业板块整体下跌0.51%，环保工程及服务板块下跌0.16%。
• 水务行业上涨1.80%，成为本周表现最好的板块。
• 个股涨幅前五为：迪森股份（9.2%）、江南水务（8.3%）、*ST东热（7.8%）、天立环保（7.7%）、三维丝（6.7%）。
• 个股跌幅前五为：哈投股份（-9.8%）、郴电国际（-5.7%）、新能泰山（-5.4%）、西昌电力（-4.1%）、长江电力（-4.0%）。

重点数据

五、行业估值与盈利预测

总结

2014年两会期间，环保、电力、水务、燃气等行业均受到政策关注，环保行业成为核心议题，政策推动与市场机会并存。建议投资者关注环保行业中的大气治理和土壤修复领域，以及水务行业的投资机会。同时，电力行业改革加速，云南有望成为试点，带动全国电改进程。个股方面，建议关注环保行业龙头和电力行业中的低估值、高防御性股票。