20180304-国金证券-公用事业与环保产业研究_两会环保新展望_看好优质成长股_21页_1mb

能源与环境研究中心总结

核心内容

• 行业评级：公用事业与环保产业被评定为“买入”（维持评级）。
• 市场表现：上周公用事业与环保板块上涨2.93%，其中燃机发电、环保工程及服务Ⅲ、水电涨幅居前；新能源发电、水务Ⅲ、火电涨幅相对较低。
• 个股表现：八成个股上涨，三维丝、中再资环、科融环境涨幅居前，巴安水务、国新B股、国新能源跌幅居前。

主要观点

1. 两会环保热点：生态文明建设、美丽农村、蓝天保卫战成为环保热点议题，大气及农村环保值得重点关注。
2. 市场优胜劣汰：环保板块因业绩不及预期和现金流问题已大幅下调估值，但成长性依然向好，部分优质公司有望在政策支持下脱颖而出。
3. 投资建议：随着政策催化剂的来临，环保股迎来重要配置时点，推荐国祯环保、博世科、上海环境、聚光科技、碧水源等公司。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.41
• 国金公用事业与环保产业指数：3382.78
• 沪深300指数：4016.46
• 上证指数：3254.53
• 深证成指：10856.25
• 中小板综指：10902.85

行业要闻

• 2017年减排成果：二氧化硫、氮氧化物分别减排8.0%和4.9%，超额完成目标。
• 河北空气质量奖惩机制：根据空气质量排名实施奖惩，对连续3次被约谈的地区开展专项督察。
• 长江经济带生态环保工作：多部门持续发力，实施生态修复奖励政策，推进饮用水源安全保障。
• 生态红线划定：2018年所有省份要划定生态红线，2020年前全面完成全国划定。
• “未批先建”定义明确：环保部明确“未批先建”违法行为定义，要求进行拉网式排查并依法处罚。
• 特别排放限值实施：京津冀及周边地区特别排放限值3月1日起正式实施，标准加严。
• 农村污水处理：四川省发布农村生活污水治理五年实施方案，目标实现4.5万个行政村全覆盖。
• 节能环保产业：山东省实施高水平企业技改三年行动计划，推动节能环保产业发展。
• 污染源普查：上海市启动第二次全国污染源普查，2018年完成全面普查。
• 环保技术装备：发布国家鼓励发展的重大环保技术装备（2017）依托单位，共146项技术装备。
• 垃圾分类：浙江省发布城镇生活垃圾分类实施方案，目标2020年实现资源化利用率90%以上。
• 安徽省大气治理：2018年底前完成燃煤机组超低排放改造，目标PM2.5平均浓度低于52微克/立方米。
• 新能源汽车电池回收：《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》鼓励企业合作进行回收。
• 湖南生态环境治理：统筹推进“一湖四水”生态环境综合整治，目标水质优良率93.3%。
• 河南省环境监测改革：深化环境监测改革，提高数据质量，建立质量保障责任体系。

公司要闻

• 业绩预增：霞客环保、久吾高科、维尔利、国祯环保、碧水源、博世科、先河环保、格林美、兴源环境、华测检测、环能科技等公司业绩预增。
• 业绩预告：津膜科技、盛运环保、永清环保、神雾环保、新疆浩源等公司业绩预告。
• 公司动态：包括设立子公司、签署协议、高管变动、员工持股计划、减持等。

风险提示

• 土壤等政策进度不及预期
• 环保督察力度波动风险
• 环保工程进度风险

图表目录

• 图表1：上周公用事业与环保板块涨跌情况
• 图表2：上周申万公用事业与环保各三级子版块涨跌情况
• 图表3：A股公用事业与环保板块周涨跌幅前十公司
• 图表4：A股公用事业与环保板块周涨跌幅后十公司
• 图表5：环保公司业绩预告汇总
• 图表6：上市公司公告
• 图表7：行业&公司深度研究报告
• 图表8：行业&公司点评
• 图表9：重点推荐公司盈利预测及评级