20180304-华创证券-公用事业行业周报_两会召开再次提升环保热度_政策+市场推动环保装备制造业发展_36页_1mb

报告摘要

行公用事业周报总结

核心内容

本周环保行业整体表现优于市场，中信电力及公用事业板块上涨 2.99%，跑赢沪深300指数（下跌 1.34%），相对收益率达 4.33%。行业估值持续回暖，市场对年报不达预期的担忧逐步消退，行业从总量控制向精细化管理转型，重视治理效果与成本控制。环保行业估值逻辑由外部订单驱动转向内部效率提升，环保装备制造业发展势头强劲，政策支持和市场需求推动其增长。

主要观点

行业估值回暖
- 本周环保行业整体估值持续回升，市场担忧逐步消化。
- 估值逻辑转向精细化管理，注重治理效果和成本控制。
- 优质运营类公司有望在高安全边际的市场环境中脱颖而出。
环保政策推动行业发展
- 中央环保督察“回头看”将催生2018年治理需求爆发。
- “蓝天保卫战”三年作战计划明确，主攻方向为京津冀及周边重点区域。
- 15省划定生态保护红线，强化国家对生态环境的重视。
环保装备制造业前景广阔
- 政策支持推动环保装备制造业向10000亿元目标迈进。
- 鼓励发展重大环保技术装备依托单位，重点关注【龙净环保】、【博世科】和【雪迪龙】。
PPP项目迎来规范化发展
- 财政部完成PPP项目库清理，规范项目执行。
- 现有稳健承接PPP项目的公司将继续受益，而现金流差的公司面临挑战。

关键信息

本周板块表现

电力及公用事业板块：整体上涨 2.99%，跑赢大盘。
子行业表现：
- 电力板块：上涨 1.50%
- 水务板块：上涨 0.24%
- 燃气板块：上涨 1.26%
- 环保板块：上涨 1.60%

个股表现

电力行业：
- 涨幅前三：宝新能源（7.97%）、华能国际（7.62%）、深南电A（7.23%）
- 跌幅前三：浙能电力（-1.07%）、红阳能源（-1.05%）、东方能源（-0.43%）
水务和燃气行业：
- 水务行业：涨幅前三：创业环保（6.97%）、钱江水利（6.92%）、祥龙电业（5.04%）
- 燃气行业：涨幅前三：大众公用（4.20%）、新疆浩源（0.66%）、金鸿控股（0.25%）
- 跌幅前三：国新能源（-2.03%）、深圳燃气（-1.46%）、长春燃气（-1.31%）
环保行业：
- 涨幅前三：三维丝（33.21%）、大禹节水（10.77%）、环能科技（9.39%）
- 跌幅前三：巴安水务（-6.60%）、永清环保（-1.96%）、科达洁能（-0.49%）

行业重点数据

电力行业：
- 2017年12月全国发电量 5,699.00亿千瓦时，同比增长 6.00%
- 火电、水电、核电、风电和太阳能发电量占比分别为 77.5%、15.3%、3.9%、4.8% 和 0.9%
- 火电发电设备平均利用小时 4,208.90小时，同比增长 1.05%
- 全国6000千瓦及以上电厂装机容量 17.77亿千瓦，同比增长 7.56%
煤炭价格：
- 环渤海动力煤价格 574.00元/吨，较上周下跌 0.17%
- 郑商所动力煤期货主力合约价格 632.4元/吨，较上周下跌 2.89%
天然气行业：
- 2017年12月天然气产量 136亿立方米，同比增长 2.9%
- 12月天然气消费量 213亿立方米，同比增长 16.8%
- 1-12月天然气消费量 2078亿立方米，同比增长 17.8%