20180401-东北证券-环保工程及服务_公用事业_PPP清库结束_环保税迎来首个征税期_12页_2mb

环保工程及服务/公用事业行业总结

核心内容

本报告分析了2018年4月1日发布的环保行业动态，聚焦于政策变化、市场表现、行业新闻、公司公告、重大合同、中标信息以及重点公司盈利预测等方面。核心观点包括：

• 蓝天保卫战持续推进：北京市发布2018年蓝天保卫战行动计划，聚焦PM2.5浓度下降，推动大气治理。同时，环保部对火电、钢铁等25个行业实施特别排放限值，预计非电治理空间将扩大。
• 环保部职能调整：国务院机构改革将环保部与多个相关部门职责整合，成立生态环境部，强化综合生态治理，推动行业整合与监管升级。
• PPP清库完成，项目质量提升：财政部提高PPP项目入库标准，推动项目由量向质转变，利好项目经验丰富、技术优势明显的龙头企业。
• 环保政策催化投资机会：建议关注在污水治理、膜法水处理、危废处理、监测设备、天然气等领域具备核心竞争力的企业。

主要观点

• 大气治理持续加强：蓝天保卫战政策的实施和特别排放限值的出台表明大气治理仍是重点，非电领域治理将带来新的机遇。
• 环保政策向综合生态治理转型：新成立的生态环境部将整合污染防治与生态保护职责，推动环保行业向更综合的方向发展。
• PPP项目管理更趋规范：PPP清库结束，项目管理将更加注重质量和效率，有助于优质项目的落地和推进。
• 行业估值低位，配置价值显现：环保行业整体估值较低，政策支持和行业前景为板块带来配置价值。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：全周小幅下跌0.16%，周五收盘3898.50点。
• 创业板指数：全周上涨10.11%，周五收盘1900.48点。
• 中信电力及公用事业指数：全周上涨3.29%，周五收盘2700.90点。
• 环保子板块：CS水务涨幅最大，达8.12%；CS水电跌幅最大，达1.31%。

行业新闻

1. 生态环境部发布《污染源源强核算技术指南准则》：规范污染源排放核算，推动环保行业技术标准化。
2. 河南省发改委鼓励民间资本参与PPP项目：推动高速公路、轨道交通、水生态治理等重点领域建设。
3. 生态环境部发布《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》：强化对洋垃圾的管控，推动固体废物管理改革。
4. 河北省发布危险废物智能监控体系规范：提升危险废物监管效率，加强数据联网与信息管理。
5. 南京市政府发布水环境提升方案：推动城市水体治理，提升污水处理能力。
6. 生态环境部加强重点行业环保监管：对火电、水泥等行业开展专项检查，强化事中事后监管。

重点公司盈利预测

投资建议

• 污水治理：建议关注博世科和碧水源。
• 固废处理：建议关注金圆股份。
• 监测设备：建议关注聚光科技。
• 天然气：建议关注蓝焰控股。

风险提示

• 环保政策落地不及预期。

重点公司公告与中标信息

重要公告

• 东江环保：回购限制性股票，减少总股本。
• 京蓝科技：筹划收购中科鼎实环境工程股份有限公司股权，股票停牌。
• 联泰环保：首次实施回购股份，数量为100万股。
• 碧水源：发布2017年第一季度业绩报告，净利润同比下降。
• 鹏鹞环保：签署有机废弃物资源化利用项目框架协议。
• 武汉控股：与碧水源合作参与仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目。

中标信息

• 京蓝科技：中标祥云县禾甸片区高效节水灌溉PPP项目，金额0.60亿元。
• 清新环境：中标淮南矿业集团潘三电厂烟气超低排放改造BOT项目。
• 武汉控股：中标仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目，金额6.44亿元。

总结

本报告指出，2018年环保行业在政策推动下持续发展，尤其在大气治理、PPP项目管理、生态环境保护等领域取得进展。行业整体估值较低，具备投资价值。建议投资者关注具备核心技术、行业地位和政策受益的龙头企业，如聚光科技、蓝焰控股、碧水源、金圆股份、博世科等。同时，需注意政策落地不及预期的风险。