20211018-国金证券-金迪克-688670.SH-业绩快速增长_盈利能力稳健提升_4页_1mb

金迪克 (688670.SH) 买入（维持评级）总结

核心内容

金迪克（688670.SH）作为一家专注于疫苗研发和生产的医药健康企业，近期展现出强劲的业绩增长和盈利能力提升，获得市场“买入”评级。公司股价为95.75元，总股本为0.88亿股，已上市流通A股为0.18亿股，总市值为84.26亿元。2021年前三季度，公司实现营业收入3.49亿元（+32.97%），归母净利润1亿元（+106.69%），主要得益于产品销量增长、技术工艺创新和质量管理的提升，以及品牌和规模效应带来的成本下降和毛利率提升。

主要观点

• 业绩快速增长：公司2021年前三季度净利润实现高速增长，2021年第三季度营收和净利润分别同比增长81.06%和123.4%。
• 盈利能力提升：2021年前三季度，公司毛利率为89.15%，净利率为28.69%，分别较2020年提升1.66%和2.38%。
• 费用结构优化：销售费用率同比下降2.45%，研发费用率上升3.43%，管理费用率略有增加，整体费用控制良好。
• 政策利好：国家卫健委高度重视流感防控，发布相关通知和技术指南，推动流感疫苗接种范围扩大，为公司全年高增长提供保障。
• 产品放量：2021年前三季度，公司四价流感疫苗批签发52批次，同比增长126%，预计全年放量有望维持高增长。

关键信息

财务数据概览

盈利预测与评级

• 预计2021-2023年归母净利润分别为3.10/4.05/7.04亿元，分别同比增长100%、30%、74%。
• 维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。

财务比率分析

风险提示

• 市场推广及销售不达预期
• 新增产能消化不及预期
• 市场竞争加剧
• 研发进展不及预期

投资建议

• 评级说明：买入评级意味着预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。
• 市场平均投资建议：根据相关报告，市场平均投资建议评分为1.00，对应“买入”建议。

附录：三张报表预测摘要

损益表（人民币百万元）

现金流量表（人民币百万元）

资产负债表（人民币百万元）

市场中相关报告评级比率分析

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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