20220808-国海证券-金迪克-688670.SH-点评报告_四价流感疫苗迎来放量契机_下半年值得期待_5页_378kb

报告摘要

金迪克是一家专注于疫苗研发与生产的公司，其核心产品为四价流感疫苗。公司于2022年8月8日首次被国海证券研究所覆盖，给予“买入”投资评级。该报告指出，公司正迎来四价流感疫苗的放量阶段，下半年的业绩增长值得期待。

产品放量契机：四价流感疫苗是公司首款上市产品，2019年上市后销量迅速增长，2020年达478.35万剂，2021年受新冠疫苗接种影响销量有所下滑，2022年因疫情持续影响及南方流感提前预警，预计销量将显著回升。
业绩周期性明显：公司业绩呈现明显的季节性波动，主要集中在下半年，因此2022年下半段可能成为业绩增长的关键时期。
盈利预测乐观：预计2022年收入为7.77亿元，同比增长98%；归母净利润为2.30亿元，同比增长179%。未来三年收入和利润将保持稳步增长，2024年收入预计达14.15亿元，归母净利润预计为4.43亿元。
估值逐步下降：2022年PE为16.64，相比2021年的68.80显著下降，显示市场对公司未来增长潜力的认可。
投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，主要基于四价流感疫苗的放量预期及公司良好的盈利能力预测。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	392	777	1088	1415
归母净利润（百万元）	82	230	340	443
ROE(%)	6	14	17	18
P/E	68.80	16.64	11.25	8.63
P/B	4.56	2.32	1.92	1.57
P/S	9.75	4.92	3.51	2.70