20231127-华鑫证券-金迪克-688670.SH-公司事件点评报告_车间恢复正常顺利投产_未来流感疫苗放量可期_5页_238kb

金迪克（688670SH）事件点评报告总结

一、核心事件

1. 生产车间恢复生产：2023年11月27日，金迪克四价流感疫苗车间恢复正常生产，产品已完成自检并提交批签发申请。此前因2023年7月特大暴雨影响临时停产，导致2023Q3销售旺季无营收，影响业绩，预计2023年11月获批后收入将回升。

2. 市场前景：

   • 国内流感疫苗渗透率约3%，市场空间广阔，按20%全人群接种率计算，潜力超3亿人份需求。
   • 公司现有产能1000万人份，扩建后达4000万人份，保障未来放量需求。

3. 财务预测：

   • 短期：2023E预计营收173亿元，净利润-12亿元（亏损主要因停产），PE估值100倍（大幅下降）。
   • 长期：2024E、2025E营收分别增长3444%、802%至768亿元和1384亿元，净利润从-12亿增至431亿元。

4. 投资逻辑：

   • 流感疫苗接种率提升及高度变异特性带来消费属性；
   • 公司市占率约10%，复产恢复+产能扩建推动销售放量。

二、风险提示

• 产品单一、批签发及销售不及预期、市场竞争加剧等风险。

结论：华鑫证券首次覆盖，给予“买入”评级，预计业绩随复产逐步恢复。